简介
- 主要于中国从事生产及销售浮法玻璃产品、汽车玻璃产品、建筑玻璃产品及不同类型之相关产品。
分析
- 浮法玻璃业务将在23年逐步復甦: 目前浮法玻璃业务佔整体收入的近64%，受惠2022年的基数较低，加上近期中央推出了更多房地产支持政策，料浮法玻璃的需求将逐步恢復。
- 汽车玻璃产能于23年将同比增加5.3%: 汽车玻璃业务佔整体收入的近24%，公司计划今年的产能将提升5.3%，有望带动收入和市场佔比的提高。
- 每吨利润有望改善: 佔生产成本约25%的天然气有望于今年稳定下来，加上近期的浮法玻璃价格亦见回稳，料玻璃每吨利润可改善。
| 股票代号 | 868.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 16.28港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~16,300港元 |
| 总市值 | HK$ ~67亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +12% |
| 2022财年收入 | 港元$254.6亿元 (YoY -15.8%) |
| 2022财年盈利 | 港元$51.3亿元 (YoY -55.6%) |
| 23年预测盈利 | 港元$72亿元(YoY +40%) |
| 预测股息回报率 | 4.6厘 |
| 23年预测市盈率 | 9.6x vs 8.8x (过去2年平均) |
| 22财年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 浮法玻璃 | 64.4% | -24.3% |
| 汽车玻璃 | 23.6% | +11.4% |
| 建筑玻璃 | 12% | -0.6% |
看法:
由于近期中央推出了更多房地产支持政策，将有助带动浮法玻璃需求，加上其盈利能力或已见底，未来业绩具较大的提升可能。
风险:
浮法玻璃库存高企，玻璃价格波动。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：16.28 港元
建议买入价：15.8 港元
目标价： 18.0港元
止蚀价： 15.0港元