簡介
- 主要於中國從事生產及銷售浮法玻璃產品、汽車玻璃產品、建築玻璃產品及不同類型之相關產品。
分析
- 浮法玻璃業務將在23年逐步復甦: 目前浮法玻璃業務佔整體收入的近64%，受惠2022年的基數較低，加上近期中央推出了更多房地產支持政策，料浮法玻璃的需求將逐步恢復。
- 汽車玻璃產能於23年將同比增加5.3%: 汽車玻璃業務佔整體收入的近24%，公司計劃今年的產能將提升5.3%，有望帶動收入和市場佔比的提高。
- 每噸利潤有望改善:佔生產成本約25%的天然氣有望於今年穩定下來，加上近期的浮法玻璃價格亦見回穩，料玻璃每噸利潤可改善。
| 股票代號 | 868.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 16.28港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~16,300港元 |
| 總市值 | HK$ ~67億港元 |
| 年初至今股價變化 | +12% |
| 2022財年收入 | 港元$254.6億元 (YoY -15.8%) |
| 2022財年盈利 | 港元$51.3億元 (YoY -55.6%) |
| 23年預測盈利 | 港元$72億元(YoY +40%) |
| 預測股息回報率 | 4.6厘 |
| 23年預測市盈率 | 9.6x vs 8.8x (過去2年平均) |
| 22財年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 浮法玻璃 | 64.4% | -24.3% |
| 汽車玻璃 | 23.6% | +11.4% |
| 建築玻璃 | 12% | -0.6% |
看法:
由於近期中央推出了更多房地產支持政策，將有助帶動浮法玻璃需求，加上其盈利能力或已見底，未來業績具較大的提升可能。
風險:
浮法玻璃庫存高企，玻璃價格波動。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：16.28 港元
建議買入價：15.8 港元
目標價： 18.0港元
止蝕價： 15.0港元