简介
- 国内主要医药製造商之一。
分析
- 主营收入维持稳健增长: 截至2022年九月底，公司实现营收约235亿元人民币，同比增长13.8%，淨利润同比增长3.1%至44.7亿元。公司三季度成药、原料药及功能性食品收入分别增长10.8%、20.1%和47.6%，各板块业务均稳健增长。
- 研发投入位居药企前列: 从2013年开始，公司研发投入持续增加，2021年公司研发投入为34.33亿元。2013年至2021年间，公司研发费用的年複合增长率为45.9%，目前有16个品种处于关键性临床阶段。
- 存量品种市场基础较强，创新药管线不断丰富: 公司核心产品恩必普在脑卒中领域市占率第一，多美素在同类产品的市占率超过75%，安複利克复盖超420家医院。此外，公司预计五年内将有8至10个核酸药物项目，已储备30多个在研纳米製剂管线，多平台深化创新。
| 股票代号 | 1093.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 9.15 港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~18,300港元 |
| 总市值 | HK$ ~1,100亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +11.6% |
| 2022财年首3季收入 | 人民币$235亿元 (YoY +13.8%) |
| 2022财年首3季盈利 | 人民币$44.7亿元 (YoY +3.1%) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$69亿元(YoY +17%) |
| 预测股息回报率 | 1.94厘 |
| 23年预测市盈率 | 12.6x vs 13.7x (过去2年平均) |
| 22财年前三季度 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 成药 | 79% | +10% |
| 维生素C | 8% | +22.3% |
| 抗生素及其他 | 6% | +17.2% |
| 功能食品及其它 | 6% | +47.6% |
看法:
公司凭藉纳米製剂研发的积累，进军核酸药物领域，正处于创新转型的加速期。后续多个创新药产品有望逐步上市放量，公司整体业绩具有较大增长空间。
风险:
产品销售不及预期，研发进度不及预期。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：9.15 港元
建议买入价：8.80 港元
目标价： 10.0港元
止蚀价： 8.40港元