簡介
- 國內主要醫藥製造商之一。
分析
- 主營收入維持穩健增長: 截至2022年九月底，公司實現營收約235億元人民幣，同比增長13.8%，淨利潤同比增長3.1%至44.7億元。公司三季度成藥、原料藥及功能性食品收入分別增長10.8%、20.1%和47.6%，各板塊業務均穩健增長。
- 研發投入位居藥企前列: 從2013年開始，公司研發投入持續增加，2021年公司研發投入為34.33億元。2013年至2021年間，公司研發費用的年複合增長率為45.9%，目前有16個品種處於關鍵性臨床階段。
- 存量品種市場基礎較強，創新藥管線不斷豐富: 公司核心產品恩必普在腦卒中領域市占率第一，多美素在同類產品的市占率超過75%，安複利克覆蓋超420家醫院。此外，公司預計五年內將有8至10個核酸藥物項目，已儲備30多個在研納米製劑管線，多平台深化創新。
| 股票代號 | 1093.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 9.15 港元 |
| 一手入場費 | HK$ ~18,300港元 |
| 總市值 | HK$ ~1,100億港元 |
| 年初至今股價變化 | +11.6% |
| 2022財年首3季收入 | 人民幣$235億元 (YoY +13.8%) |
| 2022財年首3季盈利 | 人民幣$44.7億元 (YoY +3.1%) |
| 2023年預測盈利 | 人民幣$69億元(YoY +17%) |
| 預測股息回報率 | 1.94厘 |
| 23年預測市盈率 | 12.6x vs 13.7x (過去2年平均) |
| 22財年前三季度 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 成藥 | 79% | +10% |
| 維生素C | 8% | +22.3% |
| 抗生素及其他 | 6% | +17.2% |
| 功能食品及其它 | 6% | +47.6% |
看法:
公司憑藉納米製劑研發的積累，進軍核酸藥物領域，正處於創新轉型的加速期。後續多個創新藥產品有望逐步上市放量，公司整體業績具有較大增長空間。
風險:
產品銷售不及預期，研發進度不及預期。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：9.15 港元
建議買入價：8.80 港元
目標價： 10.0港元
止蝕價： 8.40港元