港股週報

2022.08.08 港股欠缺利好因素 反覆走低機會較大

港股近日走弱,主因市場充滿較多負面因素,美國眾議院議長佩洛西訪台,令台海局勢日趨緊張,同時阿里巴巴(09988)遭美國證交會(SEC)納入將會從美股除牌的中企名單,而騰訊(0700)及網易(9999) 暫未有遊戲獲納入8月版號。而根據市場預計,最壞情況下,中國銀行業恐面臨2.4萬億元人民幣的抵押貸款損失,以上消息均影響投資氣氛。內地經濟數據亦欠佳,中國7月財新製造業採購經理指數 (PMI)由6月的51.7跌至50.4,低過預期的51.5。市場有消息傳出,中國官方定調今年年初制定的約5.5%經濟增長目標具有指導意義,但並非必須達成的硬性目標,或反映內地的下行壓力比想像中大。

中國將公佈多項經濟數據,包括進出口及GPD等。雖然疫情對經濟的短期衝擊已經逐步消退,不過近期內地的樓市問題料將對下半年造成較大負面影響。另外,中央已經明確不會出台超大規模刺激措施,在供強需弱及成本端穩中有升下,我們料企業盈利面臨挑戰。另外,本港亦進入業績期,市場亦會繼續焦點於公司盈利及未來指引。不過由於料公司的盈利能力將難為市場帶來驚喜,在欠缺利好因素推動下,我們料港股反覆走低的機會較大。料恒指在19,000點為主要支持位,20,800點則為主要阻力位。

內地延長免徵新能源汽車購置稅,以及放寬購車資格限制等,政策持續支持汽車股,汽車板塊跑出。此前內地疫情有所回穩,必需消費品有較佳抗跌力。7月中國的乘用車銷量按月下跌近10%,但同比升17%。雖然市場料汽車市場疲弱情況可能持續到年底,不過在市場欠缺炒作主題下,政策受惠股亦值得看高一線。

個股方面,我們較看好比亞迪(1211)。公司發盈喜,預期中期純利介乎28 億至36 億元人民幣,按年增139%至207%。另外,市場料截至6 月底,比亞迪接獲約70 萬張訂單,並計劃上調月產由16 萬至18 萬部上調至逾25 萬部,亦目標今年交付150 萬至200 萬部汽車。此外,公司亦表示將正式進入日本乘用車市場,旗下元PLUS、海豚、海豹等預計於2023 年發售。另外,於今年首七個月,公司的累計銷量808,929 輛,增加166%。受惠產能擴張加速,加上今年上半年盈利表現及銷量理想,股價值得看好,上望320 元,270 元止蝕。原材料價格上升今毛利受壓及銷售表現可能受經濟下行影響為主要風險。

吉利(175)於今年上半年的汽車銷量約61.4 萬部,按年跌3%;當中,純電動車銷量8.1 萬部,按年急升4.9 倍。事實上,旗下電動車品牌極氪汽車數於7 月亦交付5022 輛,按月增長16.73%;截至7 月底,累計交30039 輛。7 月平均訂單金額超過33.5 萬元人民幣,我們料電動車業務將為公司的持續增長點。另外,公司的雷神混動競爭力亦強,其在手訂單充足,同時,公司的車型的開發周期亦有所縮短,公司計劃在未來3 年推出20 餘款雷神混動車型。隨著新能源車型滲透率加大,及海外市場表現理想,公司未來的業績表現值得繼續看好,上望20.0 元,16.5 元止蝕。經濟下行壓力大影響銷售為主要風險。

恒生指數:

資料來源:Bloomberg

今周重要事件
8/07 : 中國進出口數據
8/10 : 中國 GPD, 創科實業 (669) 業績、 國泰 (293) 業績

行業一周表現

上周表現 (%)
綜合公用事業- 1.9%
地產建築業- 1.9%
綜合工業- 1.1%
資訊科技業1.4%
金融業- 0.6%
能源業- 4.2%
原材料- 1.3%
醫療保健1.8%
電信業1.2%
非必需性消費1.7%
必需性消費- 1.2%

資料來源:Bloomberg

推介個股:

資料來源:Bloomberg

推介個股:

資料來源:Bloomberg

權益披露

研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益;及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員(等)之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。

滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係,也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外,滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。


免責聲明

滙業證券有限公司 (「滙業證券」,香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核,惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此,以上資料(無論為明示或暗示)均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失,概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人,滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌,買賣證券可導致虧損或盈利。

版權所有

本報告受版權保護,據此,未經滙業證券有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址:滙業證券有限公司,香港灣仔告士打道72號六國中心5樓

Facebook
Twitter
WhatsApp