簡介
- 是一家全球領先的光學部件製造商，主要供應手機攝像模組、車載鏡頭、顯微儀器等應用
分析
- 四月份出貨量理想: 手機鏡頭出貨量為1.02億年，同比增長6.4%。車載鏡頭出貨量為8.97百萬件，同比增長15.1，表現理想。
- 車載鏡頭出貨量持續增長: 車載鏡頭出貨量增長強勁主要受惠於公司在國內新能源品牌汽車中的市場份額有所上升。舜宇2024年首四個月車載鏡頭的出貨量已經差不多是去年全年的一半，預期在中國出產的新能源車數量會不斷增加的前提下，該業務板塊會持續受益。
- 手機產品料有新的增長點: 市場預期中國手機市場將在今年第四季重現增長動力。受益於Andriod 手機的庫存回補, 舜宇光學部分鏡頭與組件報價已經開始回升。此外，公司對iPhone及華為訂單有望成為公司2025年的新增長點。
| 股票代號 | 2382.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 43.25港元 |
| 一手入場費 | ~4,325港元 |
| 總市值 | ~HK$ 474億港元 |
| 年初至今股價變化 | -39% |
| 2023財年收入 | CNY 317億元 (YoY -4.6%) |
| 2023財年盈利 | CNY 11.5億元 (YoY -54%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 18.3億元 (YoY +59%) |
| 預測股息回報率 | 0.9厘 |
| 今年預測市盈率 | 23.1x vs 21.7x (過去2年平均) |
| 2023財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 手機產品 | 66.1% | -4.0% |
| 汽車產品 | 16.7% | +4.3% |
| AR/VR產品 | 5.9% | -0.3% |
| 數碼相機產品 | 3.0% | +0.4% |
| 光學儀器 | 1.1% | +0.1% |
| 其他業務 | 7.2% | -0.5% |
看法:
公司在手機鏡頭和車載鏡頭市場佔有領導地位，其在光學儀器的多年經驗使公司具備全面的客戶覆蓋度及與高端的生產能化。與此同時，舜宇正著力開發在 VR/AR領域上的應用產品，有望捉緊AR板塊的長遠發展。
風險:
消費復甦不及預期；鏡頭行業競爭加劇
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：43.25港元
建議買入價：42.00港元
目標價：46.20港元
止蝕價：40.00港元
權益披露
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