簡介
- 是中國一家家電企業，主要從事家電、通訊、IT數碼產品、家居等領域
分析
- 24Q1業績超預期: 實現營收689.78億元，同比增長6.01%，淨利潤為47.7億元，同比增長20%，超出市場預期。
- 盈利能力有所改善: 毛利率為29.0%，同比增長0.3個百分點，國內數位化變革、產品結構改善等驅動毛利率持續提升；海外得益於優化產品結構和提升產能利用率毛利率由下滑恢復提升。淨利率為6.92%，同比+0.82個百分點，盈利能力顯著提升，四大費率均出現同比下降。
- 內外銷收入均穩健增長: 第一季度公司在國內/海外收入分別同比+8.1/+4%，其中國內製冷、洗護穩健增長，水產業、家空、廚電、智慧樓宇增長均超10%；海外歐洲市場2024M1-2銷量份額提升0.9個百分點至9.0%。
| 股票代號 | 6690.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 30.50港元 |
| 一手入場費 | ~6,100港元 |
| 總市值 | ~HK$ 3,038億港元 |
| 年初至今股價變化 | +38.55% |
| 2024財年Q1收入 | CNY 690億元 (YoY +6%) |
| 2024財年Q1盈利 | CNY 47.7億元 (YoY +20%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 191億元 (YoY +15%) |
| 預測股息回報率 | 3.45厘 |
| 今年預測市盈率 | 14.9x vs 12.7x (過去2年平均) |
| 2023財年H2收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 冰箱╱冷櫃業務 | 31.20% | 4.80% |
| 廚電業務 | 20.30% | 7% |
| 空調業務 | 13.40% | 7.10% |
| 洗衣設備業務 | 24.80% | 7.70% |
| 水家電業務 | 4.00% | 7.30% |
| 其他業務 | 6.40% | 22% |
看法:
公司為白電行業龍頭，受惠全球化佈局和本土化運營優勢，多層次品牌組合可滿足不同類型消費者需求。市場關注度較高的空調業務和歐洲市場盈利能力持續改善。
風險:
消費復甦不及預期；行業競爭加劇
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：30.50港元
建議買入價：29.50港元
目標價：32.45港元
止蝕價：28.10港元
權益披露
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