亞洲股市上周五分化，日韓股保持在高位、深成逆市升，港股向下，呈炒股不炒市。百度(09888)旗下崑崙芯據報正尋求香港上市，續帶動國產半導體板塊上升。距美國總統特朗普計劃赴華與中國國家主席習近平會晤僅剩數日，美伊仍處爭端，預計今次中國的收穫將會甚微，預測波幅將會在 25,200 至 26,500 浮動。關注4月CPI、PPI數據，以及騰訊、阿里、京東等科網巨頭的業績發佈。
長和(1.HK)出售Vodafone Three 49%股權，為未來轉型奠定基礎。若再出售港口業務等資產，公司的結構與增長策略將出現顯著調整。此次出售若以現金分派及保留資金用作再投資，淨負債對EBITDA 有望降至約2倍（扣除股息分派影響）。43億英鎊的出售所得若留存於公司，將用於資本開支與減少債務，提升財務實力。
從長和債券角度看，旗下電訊板塊的債券息差預期有望收窄，若需要債券融資，子公司債券可能得到市場進一步認可，使公司整體集資能力加強，增添收購機會。
來自能源交易的資金預計將被指定用於基礎建設投資，重點落在發達國家且具健全監管的地方，以確保長期穩健的資本回報。電訊部門的資金套現預期也有助於改善資本結構，出售的所得用於債務償還與策略性投資。
長和的電訊業務在多個具競爭力的市場中保持活躍，在擁有四家移動營運商的市場下，整體競爭地位受關注。除意大利與愛爾蘭等少數市場外，多數國家仍處於較低的位置。不過，出售 VodafoneThree 股權所籌得的43億英鎊資金，為公司帶來進一步的收購合併機會，雖然這些機會可遇不可求。另外公司保持對退出某些市場的選擇，若估值具吸引力，這一點可從英國市場的交易中獲得印證。一些近期的交易談判也包括愛爾蘭 Three 的潛在出售可能以及與意大利 Iliad 的合併談判。
百濟神州（6160.HK）公布第一季業績，整體表現穩健，管理層隨即上調2026年全年業績指引，反映市場對公司核心產品的需求持續強勁。就核心產品Brukinsa而言，在美國市場的銷售趨勢依然理想，3月及4月的銷售數據均符合預期，進一步鞏固了市場對該產品全年表現的信心。
在競爭形勢方面，競爭對手阿斯利康的Calquence與艾伯維的Venetoclax所組成的固定療程方案，在歐洲市場所取得的滲透率，預計難以在美國市場重複。這一判斷獲得3月及4月Brukinsa實際銷售數據的支持，顯示Brukinsa在慢性淋巴細胞白血病（CLL）及套細胞淋巴癌（MCL）等市場具競爭地位。建議可上望HK$215，HK$177止蝕。
中信証券（6030.HK）的股本回報率（ROE）具備持續跑贏同業的潛力。在費用收入方面，內地及香港股票的IPO市場回暖與股市向好，將為公司帶來可觀的包銷及經紀佣金收入增長。隨著新股上市活動加快、市場交投趨於活躍，公司的投行及財富管理相關業務均受惠，費用收入有望呈現明顯的上升趨勢。
在公募基金業務方面，中國居民資產配置正經歷深刻的結構性轉變。隨著家庭財富逐步從銀行存款及房地產等傳統資產類別轉移至資本市場產品，公募基金行業正享受持續強勁的資金淨流入。公司作為行業龍頭，旗下基金業務有望直接受惠於這一長期趨勢，資產管理規模及相關管理費收入均存在顯著的上升空間。
在私募股權業務方面，公司旗下私募股權子公司金石投資預計將加快海外投資的步伐，進一步加強公司整體收入結構及地域多元化。建議可上望HK$30.65，HK$25.20止蝕。
