個股分析
領展 (823.HK)
簡介
香港首家上市及最大型的房地產投資信託基金，從事各種物業發展和相關活動。
分析
- 在新加坡上市: 公司積極進行商場升級改造，以提升租戶組合和客戶體驗。同時正尋求在新加坡上市，以釋放其在中國內地和其他亞太地區資產的潛在價值。
- 入選港股通: 籌備基金管理業務，已完成後台基礎建設，預期將帶來新的收入來源並提升資產管理效率，未來借助港股REIT Connect計劃提高流動性和派息吸引力。
- 受益於減息: 低槓桿結構(21.5%)為公司提供充足的收購增長空間，其平均借款成本已降至3.6%，且33%的貸款為浮動利率，將受益於預期中的聯儲局減息。
| 股票代號 | 823.HK |
|---|---|
| 股價 | 40.80港元 |
| 一手入場費 | 4,036港元 |
| 總市值 | 1,042億港元 |
| 年初至今股價變化 | +22.9% |
| 2025財年收入 | 142.2億元人民幣(YoY +4.8%) |
| 2025財年盈利 | 74.2億元人民幣(YoY +27.0%) |
| 預測盈利 | 68.7億元人民幣(YoY -7.4%) |
| 股息回報率 | 6.7厘 |
| 預測市盈率 | 15.1x vs 17.2x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 租金 | 85% | +3% |
| 管理費及空調服務收費 | 13% | +15% |
| 其他收益 | 3% | +18% |
看法:
領展依靠97.6%的高佔用率維持穩定現金流。新加坡IPO潛力和REIT Connect計劃釋放估值和提升流動性。
風險:
中國香港本地零售物業表現不及預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 40.80港元
中線目標價: 45.00港元
止蝕價: 38.00港元
權益披露
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