平准基金何时出台？

中央政府为了提振内地经济及A股市场，除了降准、降息、降存量房贷利率外，更新增两项创新工具，一项是证券、基金、保险公司互换便利，另一项是股票回购增持专项再贷款，主要是引导银行向上市公司及其主要股东提供贷款，以支援两者提供股票回购和增持服务。

此外，人行正在考虑成立股市平准基金(Stabilization Fund)作为刺激措施的一部分，但至今仍未有公布任何相关细节。  隶属于大陆国务院的中国社会科学院金融研究所于10月22日发表2024年《第三季度宏观金融分析》的报告，其中分析报告「存量与增量并重：宏观经济治理思路创新」中指出，建议发行两万亿人民币特别国债，以支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股及交易所买卖基金（ETF）的低买高卖，直接入市来促进市场稳定，加快推动中长期资金入市。这个规模达2万亿的股市「平准基金」一直处于传闻当中，亦曾指在今年2月份会推出，但却一直未有进一步消息。

另外，中国社会科学院金融研究所认为，内地政府应尽快实施更具扩张性的财政政策，以及货币政策可锚定2%的通货膨胀率，并且承诺不达此目标宽松政策会继续加码，将会真正起到提振市场的预期作用，从而有力推动经济恢复向好。现阶段，政府尚未有明确口风要实施大水漫灌，故暂时仍以分阶段实施「放水」为主。目前平准基金的资金来源，也不排除内地出售海外资产后，把资金用于成立平准基金，转而买入A股。

平准基金，又称干预基金，由中央银行持有，且通过特定机构如证监会、财政部等以法定方式建立的基金，旨在对特定国内市场进行稳定或干预，通过直接的买卖干预来改善市场的情绪和羊群效应，防止出现暴涨暴跌。平准基金并非盈利性基金，惟规划需足够大，起码万亿规模，才能对股票市场起到定海神针的预期作用。从国际市场来看，发达的资本市场如美国、日本都设有平准基金，主要是应对极端的暴升或暴跌等股市波动风险。

经过一轮刺激政策后，近期股市已失去上升动力，进入了整固局面。沪深300指数较本月高点回落7%，自9月低点以来的涨幅收窄至25%左右。无可否认，刺激政策刚推出时，股市的暴升令投资者失去理性，目前回调更有利市场之后更健康的发展。沪深300指数预测市盈率已升至12.8倍，相比外围股票市场仍存在较大的折让，如标普500指数和MSCI印度指数分别为21.8倍和22.4倍(参考以下各指数预测市市盈率变化)。

沪深300指数后市要进一步具上升的空间，除了持续观望内地经济数据能获得真正改善外，短期更要为大市带来新一轮的刺激，或可憧憬今个月尾宣布平准基金的推出。