路透社引述匿名消息指，中国领导层上周同意维持2025年本地生产总值（GDP）的增长目标为5%左右，并且将财政赤字率提高至GDP的4%，市场预期人行短期内或下调存款准备金率。
市场预期内地会保持货币政策相对宽松，令人民币疲弱，国债收益率自今年初以来一直维持下降趋势，目前中国10年期债息上周五降到1.72厘，而美国10年期美债息在4.39厘，两地息差逾2.6厘。要知道内地资金并不能自由兑换或随意跨境流动，故预期内地资金在风险胃纳考虑下，投资者倾向在市场寻找高息选择。
近日(12月17日)两项消息进一步提振高息板块：
- 中国证券登记结算公司称，自2025年1月1日起，对沪深市场A股分红派息手续费实施减半收取，即按照派发现金总额的05%收取，手续费金额超过150万元人民币以上的部分予以免收。
- 国资委发布意见稿，要求央企加强市值管理工作，推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制。
除了一味选择能派高息的传统高息股，投资者更应考虑「中特估」概念元素。
中国特色估值体系，简称中特估，是一个由中国证监会前主席易会满提出的概念，意思是透过发展符合中国国企特点的估值方法，以提高它们在金融市场的估值。
中特估股票主要特征：
- 派息高，股息回报率一般不低于3%
- 业绩一向保持平稳，抗跌力强，业务对经济周期敏感度低
- 严重低估估值，低于10倍市盈率和低于1倍市净率的国企央企
美股焦点股
AppLovin (APP)
简介
一家移动应用技术公司，专注于通过帮助移动应用开发者取得成功来发展移动应用生态系统。 该公司的软件解决方案为移动应用开发商提供工具，通过自动化和优化其应用的营销和货币化来发展业务。
分析
- 第三季业绩胜预期: 收入约12亿美元，同比增长39%，高于市场预期11.3亿美元。净利润为4.34亿美元，年增 300%，得益于其 AI 广告引擎 AXON 2.0 的优化，使得广告技术平台的调整利润率达到78%。
- 新业务布局进展良好: 公司对行动游戏广告商的成长 20% 到 30% 充满信心；同时探索新领域，正如最近的电子商务试点所示。从早期数据超出了预期，试点中的广告商获得了可观的回报，通常超过其他媒体管道的回报，并且在许多情况下，流量实现了近 100% 的增量。
- 展望乐观: 公司提供乐观展望，预计收入在12.4亿美元至12.6亿美元之间，超过市场预期的11.8亿美元。
| 股票代号 | APP.US |
|---|---|
| 股价 | 337.89美元 |
| 一手入场费 | 2,531港元 |
| 总市值 | 1,148亿美元 |
| 年初至今股价变化 | +714% |
| 2024财年Q3收入 | 12.0亿美元 (YoY +38.6%) |
| 2024财年Q3盈利 | 4.4亿美元 (YoY +289.1%) |
| 2024财年预测盈利 | 14.1亿美元(YoY +268.7% ) |
| 今年预测市盈率 | 79.9 x vs 36.0x (过去2年平均) |
| 2024财年Q3收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 软体平台 | 70% | 66% |
| 应用程式 | 30% | 1% |
看法:
风险:
股价走势
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价：337.89美元
中线目标价：370.00美元
止蚀价：300.00美元
港股焦点股
百胜中国 (9987.HK)
简介
有或特许经营肯德基、必胜客、塔可钟、Lavazza、小肥羊及黄记煌品牌的餐厅，或持有拥有及经营该等餐厅的实体的拥有权。
分析
- 第三季业绩超出预期: 收入同比增长5%至约31亿美元，创季度新高；核心经营利润同比增长18%，同样超出市场预期，受益于新增门店销售增长。
- 业绩增长来自加盟店: 通过定制化门店模式，公司正加快加盟店的扩张步伐，捕捉额外的市场机遇。加盟店使公司能够进入之前难以触达的战略点址、偏远地区以及低线城市。公司预计在未来几年，肯德基的净新增门店中，加盟店的比例将逐步提升至40%到50%，必胜客则提升至20%到30%。
- KCOFFEE巨大增长潜力: KCOFFEE继续快速增长。今年头九个月，其销售额和售出的杯数均增长了约30%，超过了去年全年的业绩。会员资料显示，绝大多数肯德基会员尚未尝试过 KCOFFEE，由此显示，KCOFFEE未来仍有巨大增长潜力。
| 股票代号 | 9987.HK |
|---|---|
| 股价 | 380.00港元 |
| 一手入场费 | 19,430港元 |
| 总市值 | 1,475亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 17.0% |
| 2024财年Q3收入 | 30.7亿元美元 (YoY +5.4%) |
| 2024财年Q3净利润 | 2.8亿元美元 (YoY +9.7%) |
| 2024年预测净利润 | 9.1亿元美元 (YoY +3.9%) |
| 预测股息回报率 | 1.3厘 |
| 2024年预测市盈率 | 21.5x vs 20.6x (过去2年平均) |
| 2024财年Q3收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 肯德基 | 79% | +6% |
| 必胜客 | 21% | +3% |
| 其他 | 0% | -7% |
看法:
预期中央将推出更多政策提振消费，未来一段时间或许会有资金追捧，作为消费餐饮龙头股，值得考虑。
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价：380.00港元
中线目标价：439.00港元
止蚀价：360.00港元
