2023.05.08 4,300点为标普主要阻力

美国联邦储备委员会5月3日结束为期两天的货币政策会议，宣佈再次将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。这是美联储自2022年3月进入本轮加息週期以来第10次加息，累计加息幅度达500个基点。美国第一季度经济活动温和扩张，近几个月新增就业岗位强劲，失业率依然处于低位，通货膨胀仍处于高位。因此，对于下一次会议是否会结束加息，鲍威尔强调将取决于后续的数据，但由于当前的通胀水平仍在高位，他表示可能不会过快地降息。

由于美国银行业风波在4月缓解，以及好于预期的美国大型银行和科技龙头的财报业绩，和强劲的劳动力市场和服务业经济，美国三大股指在4月份成功收涨。道琼斯指数上涨2.48%，标普500指数上涨1.46%，纳斯达克指数仅上涨0.04%。市场对美国经济是否陷入衰退存在一定的分歧。但经济放缓的趋势从目前来看没有改变，製造业PMI连续四个月回暖但仍处于下行趋势中，消费者支出已经出现放缓或导致服务业通胀在后续几个月出现下行压力。从经济衰退、失业率、信贷收紧程度等方面来看，市场仍有较大不确定性，我们料美股短线反复向下的机会较大，S&P 500指数将于4,000点及4,300点之间上落。

行业方面，虽然美国经济在2023年依然面临巨大压力，但创新药、生物科技等行业均具备较高的增速，美股医药板块仍然是值得长期投资的赛道。

艾伯维（ABBV.US）是一家以研究为基础的全球生物制药公司。公司产品专注于治疗风湿病，胃肠病学和皮肤病学等慢性自身免疫疾病，还在肿瘤学和神经病学等重要医学专业的临床开发方面拥有大量创新药。公司2023年一季度营收为122亿美元，同比下降9.7%，公司的销售毛利率为84.2%，保持较高水平。

公司免疫学药物产品Rinvoq和Skyrizi，有望带动营收进一步增长。2023年一季度，这两种药物的收入实现了两位数的增长。Rinvoq收入增长超过47%至6.86亿美元。Skyrizi的收入在23年一季度增长了44%以上，达到13亿美元。管理层表示，公司产品在所有适应症中都表现出稳健的表现。Skyrizi以30%的处方份额在美国银屑病生物製剂市场处于领先地位。公司目标是使Rinvoq和Skyrizi到2027年达到210亿美元的年收入，建议可于US$143.5买入，上望US$167.2，US$137.6止蚀。

诺和诺德（NVO.US）是一家以科学为主导的全球生物制药公司，总部位于丹麦哥本哈根，公司主要生产和销售各种人体和现代胰岛素、注射性糖尿病治疗以及口服抗糖尿病药物，在全球胰岛素市场佔有近50%的市场份额。2023年第一季度销售额同比增长27%，主要受益于随着GLP-1销售额的提高，以及糖尿病和肥胖症护理销售额增加。

23年一季度，公司糖尿病和肥胖护理部门的销售额为488亿丹麦克朗，增长31%。在糖尿病护理、速效胰岛素方面，公司产品Fiasp的收入增长了3%。NovoRapid的收入下降了10%。到目前为止，Ozempic的一季度的销售额为196.4亿丹麦克朗，同比增长59%。Rybelsus也实现了强劲的增长，本季度销售额达到43.6亿丹麦克朗，增长107%。肥胖护理产品（Saxenda和Wegovy）销售额同比增长124%。在公司解决了该药物在美国的供应问题后，Wegovy的销售额显着增加。2022年12月，Wegovy的所有剂量强度均已在美国市场上市，Wegovy的第二家合同制造商已于今年4月开始生产。建议可于US$158.3买入，上望US$184.1，US$151.6止蚀。