2023.03.13 3,400点为标普支持

根据抵押贷款银行家协会 (MBA) 数据，房贷申请总量按周增加了7.4%，30年期固定房贷平利率于上周亦从6.71%上升到6.79%，为2022年11月以来的最高水平，同比增加270个基点。房贷再融资申请按周增加9%，但同比下降76%。与一年前相比，市场上的房屋库存量有所增加，房屋销售速度较为缓慢。根据Manheim数据，美国二月二手车价格环比上升4.3%，为自2009年以来最大2月增幅。二手车价格再度快速上涨，令通货膨胀面临升温压力。

美国劳工部发佈的报告显示，截至3月4日的一周，美国首次申请失业救济金的人数录得21.1万人，是近10周以来的最高水平，较上一周的19万人增加了2.1万人，为2021年11月以来的最大环比增幅，高于市场先前预期的19.5万人。美联储主席鲍威尔在听证会上强调，随着能源价格下跌和供应链瓶颈缓解，美国个人消费支出价格已经从2022年的高点有了明显的回落，但通胀仍远高于美联储2%的长期通胀目标。从近期公佈的就业、消费和通胀数据来看，美联储或将继续紧缩的货币政策，市场认为美联储3月加息50个基点的可能性较高，而且近日美国股行业出现流动性问题。我们料美股短线反复向下的机会较大，S&P 500指数将于3,400点及4,200点之间上落。

行业方面，2023年以来，美国就业数据总体来看优于预期，通胀数据反映市场整体消费信心较强，可以对消费板块起到一定的支撑作用。

Lululemon（LULU.US）是加拿大的知名时尚运动品牌，在瑜伽，健身等运动服饰领域有较高的品牌知名度，在运动休闲市场上占据主导地位。2022年三季度，公司营收为18.57亿美元，同比增长28%，毛利为10亿美元，同比增长25%，淨利润为2.55亿美元，同比增长36%，毛利率为55.9%。

Lululemon (LULU. US)在品牌建立初期，主要聚焦于女性运动及瑜伽市场，而近几年，从产品上看，公司除了瑜伽服之外，还拓展了运动T恤、运动夹克外套、运动卫衣及套头衫等品类，同时也将业务拓展至男性市场。2022年前三季度，公司女性产品营收同比增长24.3%，而男性产品营收同比增长30.2%。公司非女性产品在三季度的营收佔比为34.8%，比21年同期上升了2.7%。基于公司具有较强的品牌竞争力，侧重于品牌创新和社群运营，并且积极拓展新业务，建议可于US$288.0买入，上望US$323.0，US$271.0止蚀。

罗斯百货（ROST.US）是美国最大的平价服装和家居连锁品牌，为客户提供服装、配饰、鞋类和家居时尚等产品。公司2022年全年营收为187亿美元同比跌1.1%，盈馀为15亿美元，同比跌11.8%。

公司管理层表示，公司目标是在2023年开设大约100家新店，包括大约75家Ross Dress for Less门店以及约25家dd’s DISCOUNTS门店。目前公司在美国40个州，哥伦比亚特区和关岛共经营1,704家Ross Dress for Less门店及330 dd’s DISCOUNTS折扣店。长期看，公司冀Ross Dress for Less可以增加到2,900家门店，而dd’s Discounts可以发展到700门店。2022年公司的每股收益为4.38美元，管理层预计2023年公司的每股收益有望达到4.65至4.95美元，将可维持增长。建议可于US$100.0买入，上望US$113.0，US$94.0止蚀。