2023.03.13 3,400點為標普支持

根據抵押貸款銀行家協會 (MBA) 數據，房貸申請總量按周增加了7.4%，30年期固定房貸平利率於上周亦從6.71%上升到6.79%，為2022年11月以來的最高水平，同比增加270個基點。房貸再融資申請按周增加9%，但同比下降76%。與一年前相比，市場上的房屋庫存量有所增加，房屋銷售速度較為緩慢。根據Manheim數據，美國二月二手車價格環比上升4.3%，為自2009年以來最大2月增幅。二手車價格再度快速上漲，令通貨膨脹面臨升溫壓力。

美國勞工部發佈的報告顯示，截至3月4日的一周，美國首次申請失業救濟金的人數錄得21.1萬人，是近10周以來的最高水平，較上一周的19萬人增加了2.1萬人，為2021年11月以來的最大環比增幅，高於市場先前預期的19.5萬人。美聯儲主席鮑威爾在聽證會上強調，隨著能源價格下跌和供應鏈瓶頸緩解，美國個人消費支出價格已經從2022年的高點有了明顯的回落，但通脹仍遠高於美聯儲2%的長期通脹目標。從近期公佈的就業、消費和通脹數據來看，美聯儲或將繼續緊縮的貨幣政策，市場認為美聯儲3月加息50個基點的可能性較高，而且近日美國股行業出現流動性問題。我們料美股短線反覆向下的機會較大，S&P 500指數將於3,400點及4,200點之間上落。

行業方面，2023年以來，美國就業數據總體來看優於預期，通脹數據反映市場整體消費信心較強，可以對消費板塊起到一定的支撐作用。

Lululemon（LULU.US）是加拿大的知名時尚運動品牌，在瑜伽，健身等運動服飾領域有較高的品牌知名度，在運動休閑市場上占據主導地位。2022年三季度，公司營收為18.57億美元，同比增長28%，毛利為10億美元，同比增長25%，淨利潤為2.55億美元，同比增長36%，毛利率為55.9%。

Lululemon (LULU. US)在品牌建立初期，主要聚焦於女性運動及瑜伽市場，而近幾年，從產品上看，公司除了瑜伽服之外，還拓展了運動T恤、運動夾克外套、運動衛衣及套頭衫等品類，同時也將業務拓展至男性市場。2022年前三季度，公司女性產品營收同比增長24.3%，而男性產品營收同比增長30.2%。公司非女性產品在三季度的營收佔比為34.8%，比21年同期上升了2.7%。基於公司具有較強的品牌競爭力，側重於品牌創新和社群運營，並且積極拓展新業務，建議可於US$288.0買入，上望US$323.0，US$271.0止蝕。

羅斯百貨（ROST.US）是美國最大的平價服裝和家居連鎖品牌，為客戶提供服裝、配飾、鞋類和家居時尚等產品。公司2022年全年營收為187億美元同比跌1.1%，盈餘為15億美元，同比跌11.8%。

公司管理層表示，公司目標是在2023年開設大約100家新店，包括大約75家Ross Dress for Less門店以及約25家dd’s DISCOUNTS門店。目前公司在美國40個州，哥倫比亞特區和關島共經營1,704家Ross Dress for Less門店及330 dd’s DISCOUNTS折扣店。長期看，公司冀Ross Dress for Less可以增加到2,900家門店，而dd’s Discounts可以發展到700門店。2022年公司的每股收益為4.38美元，管理層預計2023年公司的每股收益有望達到4.65至4.95美元，將可維持增長。建議可於US$100.0買入，上望US$113.0，US$94.0止蝕。