2023.03.06 4,200點為標普主要阻力

美國最新公佈的2月ISM製造業指數報47.7，連續第四個月萎縮，低於市場預期的48，但略高於前值47.4。從細項來看，2月ISM美國製造業新訂單指數自1月的42.5跳升至47，連續第六個月處於萎縮期但跌幅趨緩，亦高於市場預期的43.7。製造業就業指數由50.6放緩至49.1，製造業物價指數由44.5升至51.3，超過預期的46.5。2月未完成訂單指數自上月的43.4升至45.1，顯示訂單數量也有所增加。整體來看，儘管2月的製造業數據較前月有所改善，但由於美聯儲繼續提高利率的可能性較大，預計製造業仍將面臨著較大壓力。

美國勞工部最新失業金數據，經季節調整後，截至2月25日為止當週，首次申請失業救濟金人數較前週減少2,000人至19萬人，低於市場預期的19.5萬人，創四週以來的新低，並已經連續七週維持在20萬人以下。另外，持續申請失業救濟人數則減少5,000人至166萬人，顯示就業市場火熱。美國2月價格指數自上月的44.5升至51.3，反映通脹壓力仍持續。美聯儲2月份的會議紀錄顯示，委員們認為通脹率仍遠高於美聯儲2%的目標，加上勞動力市場復甦，導致工資和價格持續面臨上漲壓力，在通脹得到控制之前，或繼續升息。根據利率期貨數美國息口可能升至5.5-5.7%。我們料美股短線反覆向下的機會較大，S&P 500指數將於3,500點及4,200點之間上落。

行業方面，由於近期美股趨波動，我們建議投資者關注業務穩健、現金流優異的高質量個股。

強生集團（JNJ.US）是一家全球性的醫療保健企業，其業務涉及消費品、制藥、醫療器材三大領域。2022年四季度，公司營收為237億美元，同比下降4.4%，淨利潤為35.2億美元，同比下降25.7%。2022年公司全年的營收實現增長，2022年公司營收為949億美元，同比增長1.3%，淨利潤為179.4億美元，同比下降14.1%，EPS為6.73美元，同比下降13.8%。公司預計2023年營收將同比增長3.5%至4.5%，每股收益將在10.45美元至10.65美元之間，高於市場預估的10.35美元。

公司近期在電話會議上確認，其消費者健康業務有望在2023年實現分拆。2022年公司消費者健康部門營收略有下降，但稅前利潤同比增加86.3%至29.3億美元，主要原因是泰諾(Tylenol)和莫特林(Motrin)等非處方藥的需求增加。公司希望通過拆分營收增長較慢的消費者健康部門，將精力集中發展旗下增長較快的醫療技術和製藥部門。拆分後的兩家新公司將成為各自領域的領導者，有望運用更有針對性的商業策略加速成長，建議可於US$149.0買入，上望US$167，US$140止蝕。

寶潔公司（PG.US）是世界上最大的日用消費品公司之一，公司擁有眾多深受信賴的優質品牌，包括幫寶適、汰漬、潘婷、佳潔士、Olay、SK-II、歐樂B等。2023財年二季度，公司的營收為207.7億美元，同比下滑1%，淨利潤為39.6億美元，同比下滑7%。分區域來看，美國和中國是公司重要的兩大市場，2022年美國市場的表現相對強勁，而中國業務受疫情影響，尚未迎來反彈。

公司宣佈完成了一條價值8.64億比索的新尿布生產線，以擴大其位於拉古納卡布耀的現有產能。該項目於將生產嬰兒紙尿褲產品，最終出口並銷往韓國和越南，新產能有望帶動收入表現。另外，寶潔為了擴大其產品線的種類，於早前亦收購了紋理護發品牌Mielle Organics，目前正等待監管部門的批准，該品牌將作為寶潔的獨立子公司運營。Mielle於2014年成立，專注於研究黑人女性天然美髮產品。隨著寶潔收購Mielle，公司有望在全球黑人女性美髮產品方面獲取更大的市場份額。建議可於US$136.0買入，上望US$153.0，US$128.0止蝕。