10月份中国制造业PMI为49.5

国家统计局公布，10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.5，较9月的50.2下降0.7个点。制造业PMI重回收缩区间，是5月以来首次环比下降。从企业规模来看，大型企业PMI为50.7，按月下跌0.9个点。中、小型企业PMI分别为48.7和47.9，比上月分别下降0.9和0.1个点，低于临界点。生产继续扩张，当月需求回落，预期仍在改善。 10月制造业生产指数为50.9，前值为52.7。新订单指数从50.5下降至49.5。但生产经营活动预期指数上升至55.6。出口和进口分项也出现回落。 10月新出口订单和进口指数分别为46.8和47.5。

10月份非制造业商务活动指数为50.6，比上月下降1.1个点。分行业看，建筑业商务活动指数为53.5，比上月下降2.7个点；服务业商务活动指数为50.1，比上月下降0.8个点。从行业看，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位元于60.0以上高位景气区间；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低于临界点。港股方面，恒生指数逐步复苏，不过预计将继续于16,900-17,900点之间波动。

行业方面，随着新能源汽车渗透率进一步提升，可以持续关注在新能源汽车市场占有一定份额，且市占率未来有望进一步提升的龙头企业。

比亚迪（1211.HK）第三季度营收为1,621亿元，环比增15.9%。净利润为104亿元，环比增52.6%。毛利率环比改善明显。毛利率为22.1%，环比上升3.4个百分点，主要受惠产品结构改善和高端化车型销量增长。受益于原材料成本下降，3Q23单车盈利预计超过1万元。第三季度比亚迪新能源车销量为82.4万辆，环比增长17%，主要受益于海鸥、宋销量增长。

其中，纯电车销量环比增长22.6%至43.2万辆，插混电车销量环比增长12.2%至39.0万辆。腾势品牌(30万以上车型)第三季度销量为3.6万辆，腾势D9是主要贡献车型，腾势N7/N8分别在7/8月上市，相信第4季度销量会有所增长。 3Q23比亚迪出口销量环比增长101.3%至7.1万辆，规模保持增长态势。当前海外市场增量以东南亚、大洋洲、拉美等区域为主。建议可于HK$233.5买入，上望HK$272.5，HK$224.0止蚀。

长城汽车（2333.HK）第三季度营收为495.3亿元，环比增长21.0%。净利润环比增长206.1%至36.34亿元。毛利率为21.7%，环比提升4.3个百分点。毛利率显著提升的原因主要是供应链成本下降、出口增长以及产品结构改善。单车ASP提升至14.4万元，同比增加1.2万元，环比增加0.7万元。主要是由于坦克/皮卡等高价车型占比提升以及海外销售提价所拉动。 Q3长城汽车实现销量34.5万辆，其中新能源车型销量为7.7万辆，环比增长18.1%，占比22.4%。海外销售8.8万辆，环比增长22.0%，创历史新高。

10月以来公司上市哈弗猛龙和WEY高山两跨新车型，其中哈弗猛龙车型预售订单突破30,000台，首款MPV产品魏牌高山上市2小时订单突破5,000台。重磅新品的推出有望完善产品结构，加速公司转型进程。建议可于HK$10.5买入，上望HK$12.2，HK$10.1止蚀。