1月份中国制造业PMI回升

国家统计局公布，1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2，较12月的49.0上升0.2,。 制造业PMI连续4个月位于收缩区间。 从企业规模来看，大型企业PMI为50.4，按月上升0.4。 中、小型企业PMI分别为48.9和47.2，均低于临界点。 生产和当月需求有所改善，但预期回落。 1月制造业生产指数为51.3，前值为50.2。 新订单指数从48.7上升至49.0。 生产经营活动预期指数从55.9下降至54.0。 出口和进口分项也出现改善。 1月新出口订单和进口指数分别为47.2和46.7。

1月份非制造业商务活动指数为50.7，比上月上升0.3。 分行业看，建筑业商务活动指数为53.9，比上月下降3.0个点；服务业商务活动指数为50.1，比上月上升0.8个点。 从行业看，铁路运输、邮政、货币金融服务等行业商务活动指数均位元于60.0及以上高位景气区间；资本市场服务、房地产、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数低于临界点。 港股方面，恒生指数近两日有所回升，农历新年前或会持续温和上升，预计将继续于15,100-16,000点之间波动。

行业方面，受到国际原油市场走势强劲的带动，石油股表现突出。 尽管股价亦已反映大部分利好因素，在欠缺其他炒作主题下，料能源行业受资金追入的机会仍较高。

中海油（883.HK）2023年前三季度营业收入为3068亿元人民币，同比减少1.4%。 净利润为976亿元，同比减少10%。 其中油气销售收入约人民币2,384亿元，同比下降10.3%。 前三季度平均实现油价为76.84美元╱桶，同比下降24.2%。 平均实现气价为7.92美元╱千立方英尺，同比下降2.7%。 桶油主要成本管控良好，前三季度桶油主要成本为28.37美元，同比下降6.3%。 2023年中期股息为0.59元，派息率为44%。
2023年净产量约为675百万桶油当量，实现连续5年产量创新高。 中国海油将坚持增储上产，油气产量预计保持强劲增长。 2024年净产量目标为700-720百万桶油当量，其中中国约占69%、海外约占31%。 2025年和2026年净产量目标分别为780-800百万桶油当量和810-830百万桶油当量。 建议可于HK$14.0买入，上望HK$16.5，HK$13.5止蚀。

中石油(857.HK) 2023 年前三季度营业收入为人民币 22,821亿元，同比下降 7.1%。 净利润为人民币 1,316亿元，同比增长 9.8%。 其中，油气和新能源业务营业收入为人民币 6,477亿元，同比下降 6.0%。 公司坚持效益勘探开发，有效控制成本费用，2023 年前三季度油气单位操作成本 11.25 美元/桶，同比下降 4.1%。 原油平均实现价格为 75.28 美元/桶，同比下降 20.9%。 国内天然气平均销售价格为 8.81 美元/千立方英尺，同比下降 4.8%。

油气和新能源业务大力加强油气勘探开发，努力推动增储上产，原油产量稳中有增，天然气产量保持较快增长。 前三季度原油产量 706.0 百万桶，同比增长 4.3%；可销售天然气产量 3,656.6 十亿立方英尺，同比增长 6.1%； 油气当量产量 1,315.4 百万桶，同比增长 5.1%。 2023年中期股息为0.21元，派息率为45%。 建议可于HK$5.5买入，上望HK$6.5，HK$5.0止蚀。