简介
- 主要于中国提供住宅物业管理服务与商业运营及物业管理服务。
分析
- 受内房危机的影响较少: 公司母企华润置地（1109.HK）是内地龙头央企，受惠华润置地或需收购负债房企的项目，有望为公司于逆市中提供更多的扩张空间。
- 在管商场数目有望持续增加: 于去年首3季，公司新增13个商场，料其在管商场数目可由22年6月时的74个增加至2025年的150个，有望带动其收入表现。
- 积极增加在华东地区的市佔率: 华润万象物业于2022年以来斥资近50亿元人民币，收购三家民营房企禹洲集团（01628.HK）、中南建设（000961.SZ）和祥生控股集团（02599.HK）旗下的物管公司，有望进一步提升于华东地区的市佔率。
| 股票代号 | 1209.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 41.55港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~8,310港元 |
| 总市值 | HK$ ~947亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +5.4% |
| 2022财年上半年收入 | 人民币$52.8亿元 (YoY +31.5%) |
| 2022财年上半年盈利 | 人民币$10.28亿元 (YoY +27.5%) |
| 2023年预测盈利 | 人民币$29亿元(YoY +32%) |
| 预测股息回报率 | 1.2厘 |
| 23年预测市盈率 | 30.4x vs 40.8x (过去2年平均) |
| 22财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 住宅物业管理服务 | 63.5% | +40.2% |
| 商业运营及物业管理服务 | 36.5% | +18.5% |
看法:
公司的购物中心商管为公司的主要亮点，加上受惠其母企华润置地的支持及国企背景，公司有望跑赢同业。
风险:
在管面积增速不及预期。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：41.55 港元
建议买入价：40.0 港元
目标价： 45.0港元
止蚀价： 38.0港元