美国9月CPI涨幅超预期

美国9月CPI同比升3.7%，略高于预期的3.6%，与上月持平。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升4.1%，符合市场预期，为2021年10月以来新低。 9月CPI环比增长0.4%，高于市场预期。与最近的趋势一致，住房成本是通胀上升的主要因素。占整体CPI三分之一权重的住房指数同比增速达到7.2%，与上月同比增长基本持平。往后看，从房租领先指标、租房空置率、新建出租公寓等资料来看，房租回落的趋势仍然较为明确。食品指数同比增速达3.7%。与之前预测一致，由于OPEC进一步减产，全球原油供给紧张，能源分项降幅缩窄至0.5%。后续随着巴以冲突逐渐恶化，预计短时间内原油供给偏紧，推动国际油价持续上涨。此外，教育与通信、服饰、交通运输、娱乐、服务均录得正增长。

9月，受能源、住房价格上涨影响，美国CPI同比增速与上月持平，并超市场预期。而二手车及剔除住房后的核心服务价格环比增速小幅回落，带动核心通胀继续放缓。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数于4,100-4,300点之间上落。

行业方面，目前整体消费信心仍较强，加上劳动市场稳健，料对零售消费相关仍可起一定的支持作用。

宝洁（PG.US）2023财年第四季度的净销售额为205.53亿美元，同比增长5%。营业利润为41.62亿美元，同比增长16%。净利润为34亿美元，同比增长11%。其中，由于定价提高，亚太地区销量有所下降。个人健康护理业务在亚太地区市场萎缩，织物护理业务在大中华区的销量较低。

分业务来看，宝洁美容部门、婴幼儿及家庭护理部门都增长强劲。美容部门第四季度同比增长8%至37.46亿美元。婴幼儿及家庭护理部门同比增长7%至51.56亿美元。由于价格上涨，头皮护理类别实现较高增长。此外，由于价格上涨、超高端SK-II品牌的业绩增长以及创新带来的销量增长，皮肤和个人护理类产品也实现了低位元增长。管理层预计2024财年总销售额将同比增长3%至4%。建议可于US$143.5买入，上望US$167.5，US$137.5止蚀。

高露洁棕榄（CL.US）Q2净销售额增长至48.22亿美元，同比增长7.5%。营业利润为9.74亿，同比增长10%。高露洁品牌在牙膏领域继续保持领先地位，其全球市场份额为40.5%，在手动牙刷领域市场份额为30.4%。分地区来看，亚太地区第二季度净销售额同比下滑4.5%，占公司总净销售额的14%。尽管销售额下滑，但亚太区营业利润上涨3%，录得1.69亿美元。营业利润提升主要得益于公司推行的“资助增长计画”节省了成本。

拉丁美洲占总净销售额的24%，营业利润达到3.63亿美元，同比上升38%。北美地区家庭护理和个人护理销售额增长被口腔业务销售额下降所抵消。但营业利润有所提升，这主要是因为提高了产品定价以及公司部分举措节约了成本。北美地区第二季度营业利润为2.27亿元，同比增长16%。建议可于US$69.5买入，上望US$81.5，US$66.5止蚀。