美國9月CPI漲幅超預期

美國9月CPI同比升3.7%，略高於預期的3.6%，與上月持平。剔除波動性較大的食品和能源價格後，核心CPI同比升4.1%，符合市場預期，為2021年10月以來新低。9月CPI環比增長0.4%，高於市場預期。與最近的趨勢一致，住房成本是通脹上升的主要因素。占整體CPI三分之一權重的住房指數同比增速達到7.2%，與上月同比增長基本持平。往後看，從房租領先指標、租房空置率、新建出租公寓等資料來看，房租回落的趨勢仍然較為明確。食品指數同比增速達3.7%。與之前預測一致，由於OPEC進一步減產，全球原油供給緊張，能源分項降幅縮窄至0.5%。後續隨著巴以衝突逐漸惡化，預計短時間內原油供給偏緊，推動國際油價持續上漲。此外，教育與通信、服飾、交通運輸、娛樂、服務均錄得正增長。

9月，受能源、住房價格上漲影響，美國CPI同比增速與上月持平，並超市場預期。而二手車及剔除住房後的核心服務價格環比增速小幅回落，帶動核心通脹繼續放緩。美股方面，標指仍欠缺上升動力，我們料S&P500指數於4,100-4,300點之間上落。

行業方面，目前整體消費信心仍較強，加上勞動市場穩健，料對零售消費相關仍可起一定的支持作用。

寶潔（PG.US）2023財年第四季度的淨銷售額為205.53億美元，同比增長5%。營業利潤為41.62億美元，同比增長16%。淨利潤為34億美元，同比增長11%。其中，由於定價提高，亞太地區銷量有所下降。個人健康護理業務在亞太地區市場萎縮，織物護理業務在大中華區的銷量較低。

分業務來看，寶潔美容部門、嬰幼兒及家庭護理部門都增長強勁。美容部門第四季度同比增長8%至37.46億美元。嬰幼兒及家庭護理部門同比增長7%至51.56億美元。由於價格上漲，頭皮護理類別實現較高增長。此外，由於價格上漲、超高端SK-II品牌的業績增長以及創新帶來的銷量增長，皮膚和個人護理類產品也實現了低位元增長。管理層預計2024財年總銷售額將同比增長3%至4%。建議可於US$143.5買入，上望US$167.5，US$137.5止蝕。

高露潔棕欖（CL.US）Q2淨銷售額增長至48.22億美元，同比增長7.5%。營業利潤為9.74億，同比增長10%。高露潔品牌在牙膏領域繼續保持領先地位，其全球市場份額為40.5%，在手動牙刷領域市場份額為30.4%。分地區來看，亞太地區第二季度淨銷售額同比下滑4.5%，占公司總淨銷售額的14%。儘管銷售額下滑，但亞太區營業利潤上漲3%，錄得1.69億美元。營業利潤提升主要得益於公司推行的“資助增長計畫”節省了成本。

拉丁美洲占總淨銷售額的24%，營業利潤達到3.63億美元，同比上升38%。北美地區家庭護理和個人護理銷售額增長被口腔業務銷售額下降所抵消。但營業利潤有所提升，這主要是因為提高了產品定價以及公司部分舉措節約了成本。北美地區第二季度營業利潤為2.27億元，同比增長16%。建議可於US$69.5買入，上望US$81.5，US$66.5止蝕。