美国10月标普全球制造业PMI跌至49.4

11月份美国标普制造业采购经理指数PMI初值为49.4，低于前值的50.0和市场预期的49.9。制造业PMI时隔2个月后再次滑入荣枯线下方。这表明，美国的制造业正在趋于萎缩。服务业PMI初值为50.8，创今年7月份以来新高，高于市场预期的50.3和前值的50.6。服务业PMI仍连续10个月处于扩张区域。综合PMI初值为50.7，预期为50.4以及前值为50.7。美国11月综合PMI好于预期，与上个月持平，仍然维持在荣枯线以上。新订单分项指数初值降至50，创今年9月份以来新低。产出分项指数初值降至今年8月份以来新低。就业分项指数初值降至49.8，创2020年6月份以来新低。支付价格分项指数初值升至今年9月份以来新高。

美国企业对国内商业的不确定性在加剧，对未来一年前景的预期降至7月以来的最低水准。出于对前景的担忧，服务业和工厂削减招聘人数，为2020年以来首次。美股方面，市场预计今年感恩节部分行业将会恢复至疫情前水准，提振市场信心，美股预计会呈现温和的上涨趋势，料S&P500指数于4,400-4,700点之间上落。

行业方面，随着美国感恩节、圣诞节将近，美国即将进入消费旺季，预期相关企业营收将会延续增长趋势。

沃尔玛（WMT.US）2024财年第三季度营收为1608.0亿美元，同比增长5.2%，高于市场预期。毛利率为24%，较去年同期的23.7%增长0.3个百分点。调整后营业利润为62亿美元，同比增长3%。分业务来看，沃尔玛美国收入为1094亿美元，同比增长4.4%。山姆会员美国收入189亿美元，同比增长3.2%。

沃尔玛国际收入267亿美元，同比增长5.4%，由Walmex和中国市场带动。在各市场，食品和日常消耗品实现持续强劲增长，同时自有品牌渗透率得到提升。中国市场的净销售同比增长25.3%至45亿美元；可比销售额增长18.6%；电商净销售同比上升38%，渗透率达45%；毛利率出现下滑，受业态和管道组合变化影响。管理层宣布上调2024财年指引。净销售额增长上调至5.0%～5.5%。建议可于US$151.0买入，上望US$176.0，US$145.0止蚀。

Target(TGT.US)第三季度的销售额同比下降了4.3%至254亿美元，高于市场预期的252.85亿美元。主要得益于美容产品的强劲表现，成功抵消了非必需品类的销售额下降和消费降级的影响。净利润相较去年同期飙升36%，达到9.71亿美元。同时由于折扣减少以及更好的库存和费用管理，毛利率也从去年同期的24.7%提高到了27.4%。

由于消费者购买的非必需品减少，同店销售额同比下降近5%，连续第二个季度下降，但降幅小于市场预期。但与第二财季相比，非必需品销售情况明显改善，归功于Target的新品牌厨具秋季女性时装以及与Kendra Scott合作的新系列珠宝。展望第四季度，Target预计每股收益范围在1.90美元至2.60美元之间，同店销售额将在中个位数百分比范围内下降。建议可于US$127.5买入，上望US$149.0，US$122.0止蚀。