美国第三季度GDP增速下调至4.9%

美国商务部公布的资料显示，2023年第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长4.9%，较此前公布的修正资料下调了0.3个百分点。占美国经济总量约70%的个人消费支出增长3.1%，较此前资料下调了0.5个百分点。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资上调0.1个百分点至增长1.4%。当季，私人库存投资提振经济增长1.27个百分点，商品和服务净出口提振经济增长0.03个百分点。

11月份，美国个人消费支出价格指数（PCE）环比下降0.1%，前值为0.0%，为2020年4月以来首次下跌。 PCE同比涨幅为2.6%，相比2022年中7%以上的高点仍在持续回落。剔除食品和能源价格之后的美国核心PCE指数在11月环比上涨0.1%，与10月持平。核心PCE指数同比增长3.2%，低于前月的3.4%。美股方面，临近年底市场投资气氛观望，美股三大指数周四靠稳，徘徊在历史高位的水准。我们料S&P500指数持续温和上升，于4,600-4,900点之间上落。

行业方面，半导体行业基本面有所改善，料相关企业将会受益。投资者可以关注业绩较好、具有一定成长性的企业。

美光（MU.US）2024财年第一季度收入环比增长17%至47.3亿美元，超出市场预期。在价格上涨和DRAM产品组合持续完善的推动下，非GAAP毛利率环比提高了10个百分点达到1%。净亏损环比收窄14%至12.3亿美元。分技术来看，第一季度DRAM营收达到34亿美元，占总营收的73%。 DRAM收入环比增长24%，其中出货量环比增长处于20%-25%的区间，价格环比增长低个位数百分比。 NAND营收达12亿美元，占总营收的26%。 NAND收入环比增长2%，定价的增长抵消了销量的下降。继上一季度创纪录的出货量之后，NAND出货量环比下跌10%-15%，而价格环比上涨了约20%。

从业务部门来看，计算和网路/移动/嵌入式/存储部门销售额分别为1,737/1,293/1,037/6.53亿美元，环比分别+45%/+7%/+21%/-12%。管理层预计第二季度收入在 5.1 美元至 55 亿美元之间。建议可于US$83.00买入，上望US$96.50，US$79.50止蚀。

英特尔（INTC.US）第三季度收入达到142亿美元，环比增长9%，比之前指引的中值高出7.5亿美元。毛利率为45.8%，比此前的指引高出280个基点，这得益于平均售价和此前库存销售的增长。分业务部门来看，用户端计算业务实现收入79亿美元，环比增长16%，客户库存保持良好水准。由于第三季度收入增加以及商业和游戏产品更加强劲，用户端计算业务的营业利润环比翻倍，达到21亿美元。

资料中心与人工智慧业务收入达38亿美元。尽管市场需求持续疲软，多个跨国客户在本季度内均表现出优于季节性的复苏，因此至强产品依然在本季度实现了正向增长。尽管收入环比下降，但资料中心与人工智慧业务恢复盈利并贡献营业利润7100万美元。网路与边缘业务收入达到15亿美元，环比增长6%。网路与边缘业务在第三季度也恢复盈利，营业利润为1700万美元，较上一季度增加2亿美元，这得益于收入的增加和营业费用的下降。建议可于US$48.50买入，上望US$57.00，US$46.50止蚀。