美国四月商业活动降温

4月份美国商业活动继续增长，但由于需求疲软，扩张速度有所放缓。4月美国标普综合PMI初值为50.9，前值为52.1，预期为52.0。制造业和服务业扩张均有所放缓，增速分别降至三个月和五个月低点。制造业采购经理指数PMI初值为49.9，低于前值的51.9和市场预期的52。服务业PMI初值为50.9，低于市场预期的52.0和前值的51.7。服务业PMI仍连续15个月处于扩张区域。

产出增长随需求疲软而放缓，新订单指数近六个月来首次下降。尽管通胀较3月份的近六个月高点有所放缓，但4月份投入品价格继续大幅上涨。与投入成本情况一致，4月份产出价格稳步增长，但增速放缓，通胀步伐在3月份加速至十个月高位后再次降温。需求疲软的迹象影响了美国公司第二季度初的招聘计划。就业人数自2020年6月以来首次出现下降。劳动力数量减少集中在服务业，该领域就业人数大幅下降，降幅为2020年中期以来最大。美股方面，标指仍欠缺上升动力，我们料S&P500指数于4,900-5,300点之间上落。

行业方面，疫情过后，公众对健康的关注度大幅提升，推动保险意识和需求大幅提升，有望利好相关企业。

联合健康集团(UNH.US)2024财年第一季度收入同比增长8.6%至998亿美元，主要得益于Optum和UnitedHealthcare服务的客户数量强劲增长。由于网络攻击造成8.72亿美元的不利影响，营业利润同比下降2.5%至79亿美元。

分业务板块来看，联合医疗保健业务收入为754亿美元，同比增长7%。联合医疗保健服务的国内消费者数量在2024年第一季度增长了近200万，其中商业消费者和老年消费者增长最多。Optum的收入为610亿美元，同比增长13%，由Optum Health和Optum Rx的强劲增长推动。其中Optum Health收入同比增长16%，Optum Rx收入同比增长12%。公司对其前景仍持乐观态度，预计2024财年净利润为每股17.60美元至18.20美元，以反映巴西销售和网络攻击带来的影响，并维持调整后每股收益27.50美元至28.00美元的指引。建议可于US$480.0买入，上望US$560.0，US$461.0止蚀。

信诺集团(CI.US)2023财年总收入达1,953亿美元，同比增长8%。净利润达52亿美元，同比下降23%。分业务来看，Evernorth Health Services调整后收入同比增长9%至1,535亿美元，主要受益于专业药品和护理解决方案业务的强劲增长。对于Cigna Health care业务，公司通过严格的定价和医疗成本管理来推动收入和客户增长。Cigna Health care调整后收入同比增长14%至510亿美元。

截至2023年12月31日，药房客户总数同比增长5%至9,860万。医疗客户总数同比增长10%至1,980万，主要受到美国医疗保健业务增长的推动，包括收费客户、个人和家庭计划以及Medicare Advantage的客户。该公司预计Evernorth和Cigna Health care将持续强劲增长，并预计FY24全面调整后收入至少为2350亿美元，FY24全面调整后运营利润至少为80亿美元。建议可于US$344.0买入，上望US$401.0，US$330.0止蚀。