简介
- 是一家中国玩具制造商，主要生产盲盒玩具。
分析
- 业绩保持高质量增长：FY23收入达到人民币63亿元，同比增长36.5%，增长主要得益于产品创新、市场拓展和品牌建设上的持续投入。 其中艺术家IP产品收入同比增长32.5%，授权IP产品收入同比增长88.2%。
- 盈利能力不断提升：毛利率从57.5%提升至61.3%，净利润同比增长127.5%，从4.7亿元增至10.9亿元。 主要得益于促销活动的减少，以及海外收入单价的提升。
- 用户规模快速扩大：截至2023年12月31日，中国内地累计注册会员总数从去年同期的2,600万人增至3,440万人，新增注册会员840万人。 2023年会员贡献销售额占比92.1%，会员复购率为50.0%。
| 股票代号 | 9992.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 29.30港元 |
| 一手入场费 | HK$ 5,860港元 |
| 总市值 | HK$ 393亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 44.7% |
| 2023财年H2收入 | 人民币 35亿元 (YoY +50%) |
| 2023财年H2盈利 | 人民币 6亿元 (YoY +320%) |
| 2024年预测盈利 | 人民币 14亿元 (YoY +30%) |
| 2024年预测股息回报率 | 1.31厘 |
| 2024年预测市盈率 | 23.8x vs 20.9x (过去2年平均) |
| 2023财年H2收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 艺术家IP | 76% | +49% |
| 授权IP | 18% | +146% |
| 其他 | 6% | -4% |
看法:
泡泡玛特将继续深化其IP运营策略，扩大产品线，提升品牌价值，并通过数位化和新零售策略，进一步增强与消费者的互动和体验，相信公司市场份额将会持续提升。
风险:
需求恢复不如预期，行业竞争加剧。
股价走势
数据源：Bloomberg
现价：29.30港元
建议买入价：28.8港元
目标价：31.7港元
止蚀价：27.5港元
权益披露
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