简介
- 主要从事智慧手机、物联网(IoT)和生活消费产品研发和销售业务
分析
- 第四季度业绩超预期： 2023年第四季度总收入为人民币732亿元，同比增长10.9%，经调整净利润为人民币49亿元，同比增长236.1%。
- 旗舰智慧手机产品受捧：持续推进智慧手机高端化战略，在10月发布了智慧旗舰手机Xiaomi14系列，广受市场欢迎。 第四季度，小米在中国大陆地区人民币4,000–6,000元价位段的智慧手机销量排名第一，市占率达到28.2%。
- 库存情况持续改善：毛利率由2022年第四季度的17.2%增加至2023年第四季度的21.3%。 智能手机分部毛利率由4Q22的8.2%增加至4Q23的16.4%，主要由于产品结构改善，境外市场存货减值拨备减少，以及核心零部件成本下降所致。
| 股票代号 | 1810.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 14.76港元 |
| 一手入场费 | HK$ 2,952港元 |
| 总市值 | HK$ 3,682亿港元 |
| 年初至今股价变化 | -5.38% |
| 2023财年Q4收入 | 人民幣$732亿元 (YoY +11%) |
| 2023财年Q4盈利 | 人民幣$47亿元 (YoY +50%) |
| 2024年预测盈利 | 人民幣$142亿元 (YoY -20%) |
| 预测股息回报率 | 0厘 |
| 23年预测市盈率 | 20.9x vs 18.9x (过去2年平均) |
| 2023财年Q4收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 智能手机 | 61% | +20% |
| IoT与生活消费产品 | 28% | -5% |
| 互联网服务 | 11% | +10% |
看法:
第四季度规模毛利率有显著提升。 3月28日智能汽车SU7正式发布，SU7将有效补齐「人车家」全生态链，或为公司另一个增长空间。
风险:
手机等消费电子产品需求恢复不如预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：14.76港元
建议买入价：14.30港元
目标价：15.70港元
止蚀价：13.60港元
权益披露
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