简介
- 主要在香港及中国从事物业发展及投资。
分析
- 目标于今年推3个新项目(约1,800个单位): 公司目标于今年推出位于黄竹坑、柴湾及湾仔等、带动物业销售表现。
- 香港办公楼收入有望见底回升: 于去年第四季，公司于香港整体办公楼租用率由21年的97%下跌至96%。不过随着中港通关及经济活动復常，加上其于鰂鱼涌的太古坊二座已落成并开始贡献，料办公楼收入可望出现见底回升。
- 内地的投资物业面积有望由目前的约9.7百万平方尺增加至1,110万平方尺: 目前内地的投资物业收入佔整体收入的近28%，随着于北京的项目落成，料公司未来来自投资物业的收入将有高单至低双位数增长。
| 股票代号 | 1972.HK |
|---|---|
| 股价 | HK$ 20.3港元 |
| 一手入场费 | HK$ ~4,070港元 |
| 总市值 | HK$ ~1,190亿港元 |
| 年初至今股价变化 | +2.6% |
| 2022财年上半年收入 | 港元$66.98亿元 (YoY -26.1%) |
| 2022财年上半年盈利 | 港元$43.2亿元 (YoY +120%) |
| 2023年预测盈利 | 港元$81亿元(YoY +5%) |
| 预测股息回报率 | 5.0厘 |
| 23年预测市盈率 | 14.6x vs 15.3x (过去2年平均) |
| 22财年上半年 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 辦公樓 | 45% | -1.2% |
| 零售物业 | 42% | -3.3% |
| 住宅 | 3% | -25.9% |
| 物业买卖 | 6% | -84.0% |
| 酒店 | 4% | -38.6% |
| 其他 | 1% | 0.0% |
看法:
随着佔公司近44%的本港办公楼收入回升及推出更物业销售项目，或可为股价带动催化作用。
风险:
本港整体办公楼的出租率仍面临下跌压力，主因有较多新供应将陆续落成。
股价走势
图片来源:Bloomberg
现价：20.30 港元
建议买入价：19.7 港元
目标价： 22.0港元
止蚀价： 18.9港元