簡介
- 一家提供以IP设计为特色的丰富多样的潮流生活家居产品的全球价值零售商
分析
- 4Q23业绩稳定增长: 收入同比增长54.0%。 收入增速较2023年前三季度有所加快，主要得益于32%的中国名创优品同店销售增长和19%的海外名创优品同店销售增长。
- 毛利改善: 毛利润同比增长66.2%，环比增长4.7%。 毛利率为43.1%，高于去年同期的40.0%以及3Q23的41.8%，主要受益于海外市场和TOPTOY收入占比提高。
- 门店扩张持续进行: 截至2023年12月31日，门店数量达到6,413家，环比增长298家。 其中中国地区有3,926家，海外地区为2,487家。 管理层计划在2024-2028年期间每年净开900-1,100家新店，并保持不低于20%的收入年复合增长率。
| 股票代號 | 9896.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 40.05港元 |
| 一手入場費 | ~8,010港元 |
| 總市值 | ~HK$ 457億港元 |
| 年初至今股價變化 | -9.8% |
| 2023財年H1收入 | CNY 38億元 (YoY +54%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 6.4億元 (YoY +80%) |
| 2024年預測盈利 | CNY 24億元(YoY +37%) |
| 預測股息回報率 | 2.2厘 |
| 今年預測市盈率 | 14.3x vs 18.4x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 名創優品品牌 | 56% | +56% |
| TOP TOY品牌 | 5% | +90% |
| 國際業務 | 39% | +51% |
看法:
疫情三年，公司作为零售龙头，在中国的发展极具韧性。 受益于低端消费行情，店铺拓张超预期，预计持续支持公司业绩增长。
風險:
市场竞争加剧。
股价走势
圖片來源:Bloomberg
现价：40.05港元
建议买入价：36.0港元
目标价：39.6港元
止蚀价：34.2港元
權益披露
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