简介
- 是中国五大国有大型商业银行之一
分析
- 息差韧性超预期: 今年首季净息差为1.42%，环比持平，主要得益于负债端成本改善，及长期存款降息措施释放，负债端成本率环比下降4bp至1.93%。
- 资产质素平稳: 不良率环比微降1bp至1.32%，不良指标小幅改善。拨备方面，拨备覆盖率较去年末微降1pc至303%，拨备覆盖率保持四大行首位。
- 扩表动能强劲: 截止今年3月末总资产、贷款、存款增速分别为+14.5%、+12.9%、+12.2%，总资产增速位居大行第一。
| 股票代号 | 1288.HK |
|---|---|
| 股价 | 3.48港元 |
| 一手入场费 | 3,480港元 |
| 总市值 | 16,604亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 15.6% |
| 2024财年Q1收入 | 1,860亿元人民币 (YoY -1.8%) |
| 2024财年Q1盈利 | 704亿元人民币 (YoY -1.6%) |
| 2024财年预测盈利 | 2,687亿元人民币 (YoY-0.2 %) |
| 预测股息回报率 | 7.2厘 |
| 今年预测市盈率 | 4.4x vs 3.5x (过去2年平均) |
| 2024财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 净利息收入 | 78% | -0.7% |
| 非利息收入 | 22% | -5.2% |
看法:
展望存款降息措施的继续释放，农行存款成本有望继续改善，支撑净息差。此外，农行拨备水准充足，财报减值有望改善盈利。
风险:
资产质量恶化超预期。
股价走势
图片来源：Bloomberg
现价：3.48港元
建议买入价：3.40港元
目标价：3.75港元
止蚀价：3.25港元
权益披露
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