簡介
- 是中國五大國有大型商業銀行之一
分析
- 息差韌性超預期: 今年首季淨息差為1.42%，環比持平，主要得益於負債端成本改善，及長期存款降息措施釋放，負債端成本率環比下降4bp至1.93%。
- 資產質素平穩: 不良率環比微降1bp至1.32%，不良指標小幅改善。撥備方面，撥備覆蓋率較去年末微降1pc至303%，撥備覆蓋率保持四大行首位。
- 擴表動能強勁: 截止今年3月末總資產、貸款、存款增速分別為+14.5%、+12.9%、+12.2%，總資產增速位居大行第一。
| 股票代號 | 1288.HK |
|---|---|
| 股價 | 3.48港元 |
| 一手入場費 | 3,480港元 |
| 總市值 | 16,604億港元 |
| 年初至今股價變化 | 15.6% |
| 2024財年Q1收入 | 1,860億元人民幣 (YoY -1.8%) |
| 2024財年Q1盈利 | 704億元人民幣 (YoY -1.6%) |
| 2024財年預測盈利 | 2,687億元人民幣 (YoY-0.2 %) |
| 預測股息回報率 | 7.2厘 |
| 今年預測市盈率 | 4.4x vs 3.5x (過去2年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 淨利息收入 | 78% | -0.7% |
| 非利息收入 | 22% | -5.2% |
看法:
展望存款降息措施的繼續釋放，農行存款成本有望繼續改善，支撐淨息差。此外，農行撥備水準充足，財報減值有望改善盈利。
風險:
資產質量惡化超預期。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：3.48港元
建議買入價：3.40港元
目標價：3.75港元
止蝕價：3.25港元
權益披露
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