PCE数据进一步加强今个月减息预期

联储局重视的通胀指标核心个人消费开支平减指数(Core PCE)按年维持增加2.6%，增幅略低过预期的2.7%，按月升0.2%，与市场估算一致。另外，2024年第二季度实际GDP年化修正值环比升3.0%，预期升2.8%，初值升2.8%。具体来看，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.9%，较首次预估资料上调0.6个百分点；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长4.6%，其中设备类投资大幅增长10.8%；住宅类固定资产投资下降2%，该项目在第一季度大幅增长16%。市场进一步加强本月降息预期。

按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长1.95个百分点；政府消费支出和投资拉动当季经济增长0.46个百分点；私人库存投资拉动当季经济增长0.78个百分点；净出口拖累当季经济增长0.77个百分点。市场认为，个人消费支出和企业投资是拉动当季经济增长的主要因素。第二季度3%的增长率显示美国经济在当前高利率的情况下仍具韧性，预计将可以实现“软着陆”。

本周聚焦美国就业数据，市场预期8月非农就业人口增加16.5万人，失业率为4.2%，较7月回落0.1个百分点。美股方面，标指保持稳定上升趋势，我们料S&P500指数于5,500–5,800点之间上落。

行业方面,消费者对于具备创新点的AI电子设备仍有强劲的换机需求，随着体验升级AI电子设备的放量值得期待。

戴尔（DELL.US）第二季度营收同比增长9%至250亿美元，好于市场预期的245亿美元。分业务来看，基础设施解决方案集团(ISG)第二季度收入创纪录，达116亿美元，同比增长38%，主要得益于公司AI优化伺服器订单及出货量的高速增长。客户解决方案集团(CSG)第二季度收入为124亿美元，同比下降4%。商用个人电脑的营收同比几乎持平，而面向消费者的个人电脑的营收同比下降了22%，管理层表示个人电脑市场的复甦比之前预期的要晚一些。

第二财季人工智慧优化服务器的订单为32亿美元，高于上一季度的26亿美元。截至2025财年二季度末，AI优化伺服器积压订单总额为38亿美元。公司表示，公司AI优化伺服器的销售管道再度实现了环比增长，为积压订单金额的数倍。建议可上望US$131，US$107止蚀。

苹果（AAPL.US）FY24Q3营收为858亿美元，同比增长4.9%，超市场预期的845亿美元。净利润为215亿美元，同比增长7.9%，超市场预期的207亿美元。分产品来看，3Q24iPhone以价换量，iPad、服务收入亮眼。iPhone收入同比下降0.9%至393亿美元，超市场预期的390亿美元。本季出货量重回增长，据IDC，iPhone出货同比增长1.5%至4520万台。iPhone均价环比下滑5.2%至869美元，主要因降价促销。iPad收入同比增长23.7%至71亿美元，高于市场预期的66.3亿美元。服务收入同比增长14%至242亿美元，高于预期的240亿美元。

7月30日苹果推送了iOS18.1开发者预览版，初步展示了Apple Intelligence功能，系统级AI能力已现。后续Apple Intelligence将分阶段推出，部分功能将在年内上线，预计年底前将整合ChatGPT功能。短期看，Apple Intelligence对硬件的要求将拉动换新，iPhone16系列出货或将大幅拉升。建议可上望US$259，US$213止蚀。