PCE數據進一步加強今個月減息預期

聯儲局重視的通脹指標核心個人消費開支平減指數(Core PCE)按年維持增加2.6%，增幅略低過預期的2.7%，按月升0.2%，與市場估算一致。另外，2024年第二季度實際GDP年化修正值環比升3.0%，預期升2.8%，初值升2.8%。具體來看，占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長2.9%，較首次預估資料上調0.6個百分點；反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資增長4.6%，其中設備類投資大幅增長10.8%；住宅類固定資產投資下降2%，該項目在第一季度大幅增長16%。市場進一步加強本月降息預期。

按貢獻度計算，個人消費支出拉動當季經濟增長1.95個百分點；政府消費支出和投資拉動當季經濟增長0.46個百分點；私人庫存投資拉動當季經濟增長0.78個百分點；淨出口拖累當季經濟增長0.77個百分點。市場認為，個人消費支出和企業投資是拉動當季經濟增長的主要因素。第二季度3%的增長率顯示美國經濟在當前高利率的情況下仍具韌性，預計將可以實現“軟著陸”。

本周聚焦美國就業數據，市場預期8月非農就業人口增加16.5萬人，失業率為4.2%，較7月回落0.1個百分點。美股方面，標指保持穩定上升趨勢，我們料S&P500指數於5,500–5,800點之間上落。

行業方面,消費者對於具備創新點的AI電子設備仍有強勁的換機需求，隨著體驗升級AI電子設備的放量值得期待。

戴爾（DELL.US）第二季度營收同比增長9%至250億美元，好於市場預期的245億美元。分業務來看，基礎設施解決方案集團(ISG)第二季度收入創紀錄，達116億美元，同比增長38%，主要得益於公司AI優化伺服器訂單及出貨量的高速增長。客戶解決方案集團(CSG)第二季度收入為124億美元，同比下降4%。商用個人電腦的營收同比幾乎持平，而面向消費者的個人電腦的營收同比下降了22%，管理層表示個人電腦市場的復甦比之前預期的要晚一些。

第二財季人工智慧優化服務器的訂單為32億美元，高於上一季度的26億美元。截至2025財年二季度末，AI優化伺服器積壓訂單總額為38億美元。公司表示，公司AI優化伺服器的銷售管道再度實現了環比增長，為積壓訂單金額的數倍。建議可上望US$131，US$107止蝕。

蘋果（AAPL.US）FY24Q3營收為858億美元，同比增長4.9%，超市場預期的845億美元。淨利潤為215億美元，同比增長7.9%，超市場預期的207億美元。分產品來看，3Q24iPhone以價換量，iPad、服務收入亮眼。iPhone收入同比下降0.9%至393億美元，超市場預期的390億美元。本季出貨量重回增長，據IDC，iPhone出貨同比增長1.5%至4520萬台。iPhone均價環比下滑5.2%至869美元，主要因降價促銷。iPad收入同比增長23.7%至71億美元，高於市場預期的66.3億美元。服務收入同比增長14%至242億美元，高於預期的240億美元。

7月30日蘋果推送了iOS18.1開發者預覽版，初步展示了Apple Intelligence功能，系統級AI能力已現。後續Apple Intelligence將分階段推出，部分功能將在年內上線，預計年底前將整合ChatGPT功能。短期看，Apple Intelligence對硬件的要求將拉動換新，iPhone16系列出貨或將大幅拉升。建議可上望US$259，US$213止蝕。