美国7月CPI同比增速继续放缓，关注下周杰克逊霍尔全球央行年会

美国7月CPI同比升2.9%，是2021年3月以来首次重回“2字头”，略低于市场预期。剔除波动性较大的食品和能源价格后，核心CPI同比升3.2%，涨幅为2021年4月以来最低值。住房价格环比上涨0.33%，同比上涨5.05%，而能源价格在连续两个月下降后，七月与上月持平。而食品价格环比上涨0.2%，但部分类别出现大幅增长，鸡蛋最为明显，上涨了5.5%。谷物和烘焙食品下降0.5%，而乳制品和相关产品下降0.2%。汽车价格环比下跌2.3%，家具价格上涨0.3%，运输服务环比大幅上涨。7月上涨的指数还包括教育和个人护理等，而二手车和卡车、机票价格等指数则在当月有所下降。

7月的资料表现稳健且积极，向美联储和市场传递通胀确实正在缓和的迹象。尽管某些分项和地区的通胀依然顽固，核心CPI目前正处于2021年4月以来的最低水准，通胀似乎已得到控制。　目前，市场仍普遍预计2024年美联储将降息100个基点，但对下个月议息会议可能宣布的降息幅度存在分歧。美股方面，标指保持稳定上升趋势，我们料S&P500指数于5,400 – 5,700点之间上落。

行业方面, 中长期医药行业具备较高的成长增速和较大的市场空间，投资者宜留意相关企业。

辉瑞（PFE.US）第二季度营收为133亿美元，同比增长2%。不包括冠状病毒疫苗Comirnaty和Paxlovid的贡献，收入总计为128亿美元，同比增长14%。分产品来看，治疗罕见心血管疾病的Vyndaqel家族（Vyndaqel、Vyndamax、Vynmac）销售额同比增长71%，超出预期，主要得益于美国和国际发达市场持续强劲的需求。Eliquis全球营业收入增长8%，主要得益于口服抗凝剂的持续采用以及美国和欧洲市场非瓣膜性房颤适应症的市场份额增长。

辉瑞正在研发一款减肥药，该药将与诺和诺德的Wegovy等药物相媲美，预计于今年进入中期研发阶段。管理层对全年前景感到乐观，将2024年全年收入预期上调10亿美元，至595亿美元至625亿美元，并将调整后摊薄每股收益上调0.30美元，至2.45美元至2.65美元。建议可上望US$32，US$26.3止蚀。

礼来（LLY.US）第二季度营收同比增加36%至113亿美元，大幅超过市场预计的99.8亿美元。其中产品整体销量同比增长了27%，平均销售价格提高了10%，售价提高主要是由Mounjaro驱动。净利润同比增长68%至29.7亿美元。分产品来看，Zepbound二季度营收12.4亿美元，超过市场预估8.2亿美元，Mounjaro实现营收30.9亿美元，去年同期仅为9.8亿美元。此外，礼来旗下治疗乳腺癌药物Verzenio第二季度营收同比增长44%至13.3亿美元。Trulicity收入同比下降31%至12.5亿美元，主要是由于竞争较大和供应限制。

礼来不断完善产品管线布局。本季度，美国FDA批准Kisunla用于治疗阿尔茨海默病，继卫材和美国渤健的Lecanemab之后的全球第2款阿尔茨海默治疗药。鉴于Mounjaro和Zepbound的强劲表现，公司今年第二次提高了本财年的营收指引，其中营收指引增加30亿美元，至454-466亿美元。建议可上望US$1042，US$858止蚀。