美国10月ISM制造业PMI指数降至46.5，创2023年7月以来的新低，不及预期的47.6，9月前值为47.2。今年3月，美国ISM制造业指数意外大幅好于预期，突破50大关，达到50.3，结束了连续16个月的制造业收缩。不过从之后几个月的资料来看，美国制造业的单月扩张仅为昙花一现。分项指数来看，十月就业指数为44.4，9月前值为43.9。就业指数虽然连续第五个月低于50大关，但较9月的萎缩程度放缓。
物价支付指数为54.8，远超预期的49.3，重回扩张区间，较9月的48.3单月大涨6.5个点。
新订单指数为47.1，仍位于收缩区间，但较9月有所改善，9月前值为46.1。生产活动急剧下降，产出分项指数降至46.2，单月大跌3.6个点，创2021年4月以来的最大单月降幅。库存分项指数为42.6，较9月的43.9进一步回落，为2012年6月以来的最低水平。客户库存分项指数单月下滑3.2个点，跌至46.8，陷入收缩区间。美股方面，标指稍微回调，我们料S&P500指数于5,500-5,900点之间上落。
行业方面, 七巨头本季度营收和利润依然在保持着双位数的同比增长。在资本投入方面，几大科技巨头也保持稳健，“强者恒强”的剧本预计仍在上演。
Meta(META.US)Q3营收为406亿美元，同比增长19%，公司此前指引为13%-20%。营业利润173.5亿美元，营业利润率43%，同比提升3pcts，净利润为157亿美元，同比增长35%，净利率为39%。分业务来看，Family of Apps Q3收入为403亿美元，同比增长18.8%，其中广告收入为399亿美元。Reality Labs收入为2.7亿美元，同比增长29%。
广告营收利润依然强劲，线上商务需求旺盛。本季度广告收入同比增长19%，其中线上商务同比增长贡献最大，其次是医疗、娱乐和媒体。按广告主地区划分，北美和欧洲均增长21%，亚太增长15%。AI驱动广告效率持续提升，促进广告价格增长。本季度广告平均价格同比增长11%，连续第六个季度增速提升，反映了客户需求强劲。广告的增长也来自于AI推荐模型的优化使用。如AI推荐带动Facebook 8%的时长增长。建议可上望US$641.00，US$527.00止蚀。
谷歌（GOOG.US）FY24Q3营收为882.68亿美元，同比增长15%，毛利率为58.7%，营业利润为285亿美元，营业利润率32.3%。分业务来看，谷歌服务收入为765亿美元，同比增长10.4%，其中包括谷歌广告收入658.54亿美元（同比+9.42%）和其他非广告业务收入106.56亿美元（同比+27.8%）。在广告收入中，谷歌搜索广告收入同比增长12.2%，YouTube广告收入同比增长12.2%，谷歌网路联盟收入同比下降1.58%。受益于金融保险和零售业务的强劲以及Q3选举广告的需求，广告业务高基数下增长稳健，AI功能提升搜索意愿和需求。公司指引谷歌搜索广告仍能以双位数的水平增长。
谷歌云收入为113.53亿美元，同比增长35%。云业务收入连续七个季度加速增长，规模效应利润率提升显著。创新业务收入3.38亿美元，同比增长13.8%。建议可上望US$195.00，US$161.00止蚀。
