美國10月ISM製造業PMI指數降至46.5，創2023年7月以來的新低，不及預期的47.6，9月前值為47.2。今年3月，美國ISM製造業指數意外大幅好於預期，突破50大關，達到50.3，結束了連續16個月的製造業收縮。不過從之後幾個月的資料來看，美國製造業的單月擴張僅為曇花一現。分項指數來看，十月就業指數為44.4，9月前值為43.9。就業指數雖然連續第五個月低於50大關，但較9月的萎縮程度放緩。
物價支付指數為54.8，遠超預期的49.3，重回擴張區間，較9月的48.3單月大漲6.5個點。
新訂單指數為47.1，仍位於收縮區間，但較9月有所改善，9月前值為46.1。生產活動急劇下降，產出分項指數降至46.2，單月大跌3.6個點，創2021年4月以來的最大單月降幅。庫存分項指數為42.6，較9月的43.9進一步回落，為2012年6月以來的最低水平。客戶庫存分項指數單月下滑3.2個點，跌至46.8，陷入收縮區間。美股方面，標指稍微回調，我們料S&P500指數於5,500-5,900點之間上落。
行業方面, 七巨頭本季度營收和利潤依然在保持著雙位數的同比增長。在資本投入方面，幾大科技巨頭也保持穩健，“強者恒強”的劇本預計仍在上演。
Meta(META.US)Q3營收為406億美元，同比增長19%，公司此前指引為13%-20%。營業利潤173.5億美元，營業利潤率43%，同比提升3pcts，淨利潤為157億美元，同比增長35%，淨利率為39%。分業務來看，Family of Apps Q3收入為403億美元，同比增長18.8%，其中廣告收入為399億美元。Reality Labs收入為2.7億美元，同比增長29%。
廣告營收利潤依然強勁，線上商務需求旺盛。本季度廣告收入同比增長19%，其中線上商務同比增長貢獻最大，其次是醫療、娛樂和媒體。按廣告主地區劃分，北美和歐洲均增長21%，亞太增長15%。AI驅動廣告效率持續提升，促進廣告價格增長。本季度廣告平均價格同比增長11%，連續第六個季度增速提升，反映了客戶需求強勁。廣告的增長也來自於AI推薦模型的優化使用。如AI推薦帶動Facebook 8%的時長增長。建議可上望US$641.00，US$527.00止蝕。
谷歌（GOOG.US）FY24Q3營收為882.68億美元，同比增長15%，毛利率為58.7%，營業利潤為285億美元，營業利潤率32.3%。分業務來看，谷歌服務收入為765億美元，同比增長10.4%，其中包括谷歌廣告收入658.54億美元（同比+9.42%）和其他非廣告業務收入106.56億美元（同比+27.8%）。在廣告收入中，谷歌搜索廣告收入同比增長12.2%，YouTube廣告收入同比增長12.2%，谷歌網路聯盟收入同比下降1.58%。受益于金融保險和零售業務的強勁以及Q3選舉廣告的需求，廣告業務高基數下增長穩健，AI功能提升搜索意願和需求。公司指引谷歌搜索廣告仍能以雙位數的水平增長。
谷歌雲收入為113.53億美元，同比增長35%。雲業務收入連續七個季度加速增長，規模效應利潤率提升顯著。創新業務收入3.38億美元，同比增長13.8%。建議可上望US$195.00，US$161.00止蝕。
