市场对人工智能(AI)相关股份的估值忧虑加剧，费城半导体指数陷入技术性熊市。美国7月份密歇根大学消费信心指数初值由6月的49.5升至54.4，好过估算的51，但消费者仍然担心未来通胀压力可能加剧。今周谷歌、特斯拉、IBM、德州仪器公布业绩，市场关注的核心有两点，分别AI投资回报的持续性与规模化进展，以及各公司对未来资本支出的前瞻性指引。大市方面，料S&P500指数将于7,300至7,600点之间上落。
太阳能行业已从「政策效益」转向「结构性必需」，驱动力来自三个相互加强的需求支持，分别是人工智能与数据中心增长所带来的庞大新增电力需求、具备成本竞争力的发电经济效益，以及美国与欧洲日益强烈的能源安全考量。
就行业盈利而言，利润主要集中于受政策保护的西方市场，而全球组件价格则持续低迷，徘徊于每瓦约11美仙的水平。在此背景下，拥有政策保护的西方市场成为行业盈利的核心，而低价组件的冲击则主要由政策壁垒较弱的市场承受。
SolarEdge（SEDG.US）及Enphase（ENPH.US）在2026年股价均大幅跑赢同业，年初至今分别上升约90%及40%，从历史低位强劲反弹。市场对SolarEdge的盈利能力将焦点放在其持续改善的营运与执行能力。Enphase录得强劲的利润率表现。
在发电成本方面，公用事业公司采购太阳能的动机已不再局限于环境、社会及管治目标，而是因为在当前高能源成本的环境下，太阳能仍是稳定电费的最具成本效益资产。配备公用事业规模太阳能发电，其每度电成本目前约为每兆瓦时60美元，不仅低于核电及煤电，亦与天然气形成强力竞争，即使太阳能加储能的组合成本较高，落在每兆瓦时约90美元的水平，经济上依然具备相当吸引力。这一持续向下的成本为市场奠定了较高的需求下限，其支持力独立于政治周期之外，不易因政策转向而受到动摇。
高盛（GS.US）第二季业绩显示各主要业务向好，当中以股票交易收入创历史新高以及投资银行费用大幅跃升最为瞩目。
机构业务收入按年大幅上升55%，不仅显著跑赢同业，亦超出市场原已颇高的预期。股票中介及融资业务均创下历史纪录，成为本季业绩超预期的核心驱动力。与此同时，固定收益、货币及商品业务（FICC）亦于本季强劲反弹。
从全公司整体财务表现来看，收入按年增长39%，显著高于费用26%的增幅，推动成本比率降至60%以下。这一成本纪律的持续加强，意味著高盛在维持强劲业务扩张的同时，亦能有效管控成本，为股东带来更具质量的盈利增长。建议可在1,217美元附近获利，设置1,001美元作为止蚀位。
联合健康（UNH.US）已针对健康保险业务分部推行一系列重新定价、会员结构优化及更严格的承保管控措施，为全年利润率走势的持续改善奠定基础。
从具体财务指标看，本季医疗损失率较市场预期低175个百分点，即使保费收入增幅大致符合预期，这一显著超出预期的医疗损失率表现已足以成为业绩超出预期的核心推动力。第二季公司合并调整后息税前利润（EBIT）较市场预期超出27%。
在每股盈利，联合健康第二季调整后每股盈利超出市场预期达30%，并直接支持管理层上调全年业绩指引。值得注意的是，管理层在上调指引时所采用的展望依然审慎稳健，反映出公司在业绩明显好转的背景下，仍维持保守的前瞻性假设，为全年业绩持续超出预期预留了一定的空间。建议可在483美元附近获利，设置397美元作为止蚀位。
