联储局加息预期降温，亚太区股市造好，港股7月开局连升两日，重返10天线。国家发改委表示，今年2000亿元超长期特别国债支持「两新」设备更新资金已全部下达，加快产业升级。香港证监会正加强对新股上市(IPO)市场的监管，将簿记建档和IPO股票分配列为下一个重点执法领域。整体港股积弱已久，反弹之路并不平坦，今周将有三只热门股迎来解禁期，势加剧市场波动，预期港股今周反复先升后跌，波幅大概在 23,000 点至 23,800 点。
国家统计局最新公布数据显示，中国6月制造业采购经理指数（PMI）按月回升0.3个百分点至50.3，重返扩张，并超过市场预期的50.1，反映制造业有所改善。期内新订单指数按月上升1.3至51.2，显现一定程度的需求。
从分类指数来看，生产指数按月上升0.2至51.4，继续维持扩张；惟原材料库存指数下降0.2至48.4，从业人员指数亦减少0.1至48.5，两者均处于收缩，反映企业在库存管理及人员配置方面依然偏于保守。在对外贸易相关指标方面，新出口订单指数按月上升1.5至50.1，重返扩张，显示出口需求有所好转；进口指数亦升0.8至49.6，惟已连续两个月处于收缩，内需动力仍有待进一步巩固。
价格方面，主要原材料购进价格指数按月大幅下降6.3至54.2，为今年以来最低水平；出厂价格指数亦跌3.7至48.2，为去年12月以来首次跌回收缩，反映工业品价格向下压力持续加剧，企业盈利空间或面临一定影响。
在行业表现方面，农副食品加工、专用设备及电脑通讯电子设备等行业表现相对较好，其生产指数及新订单指数均高于54；相反，化学纤维及橡胶制品、黑色金属冶炼及加工等行业的上述两项指数则持续处于收缩。
非制造业方面，6月商务活动指数按月小幅上升0.1至50.2，同样超出市场预期的49.9。按行业细分，建筑业商务活动指数按月升0.2至49，虽仍处收缩但跌幅收窄；服务业商务活动指数则升0.1至50.4，创去年8月以来新高，显示服务业持续温和改善。
比亚迪（1211.HK）6月整体出货量按月录得5.5%的增长，增长主要来自出口提升，而国内销售则与5月相比基本持平。这一销售结构反映，公司第二代刀片电池的供应紧张状况仍未得到根本舒缓，持续限制新车型的销量增长，令国内市场的增长潜力未能充分释放。
展望第三季，随著刀片电池供应状况逐步改善，比亚迪有望重现约15%的销售增长。预计第三季整体销售表现将明显超于上半年。
利润率方面，公司期内面临一定的盈利压力，主要源自于新电池生产线的产能成本上升，以及旧款车型库存清理所带来的价格下跌。然而，上述不利因素预计将随著时间而逐步消失。另一方面，销量的持续提升将带动经营杠杆效应逐步显现，从而有效摊薄固定成本，推动整体利润率回升。建议可上望HK$95，HK$78止蚀。
李宁（2331.HK）与球星Stephen Curry签订代言人协议，标志著公司积极进军中国篮球消费市场的高端化战略部署。
从品牌角度看，李宁此番引入的是一个已臻成熟、具备全球知名度的运动员品牌IP。
对李宁而言，真正的考验在于能否在未来三至五年内，将Stephen Curry代言人协议转化为一个在中国市场具备可持续扩张能力的商业平台。在这方面，可以参考安踏体育（2020.HK）长达十年的Klay Thompson代言人案例——安踏成功将这一代言人协议从一个小众合作发展成横跨11代的签名鞋系列，累计销量突破1,000万对，充分展示了代言人协议所能释放的巨大商业潜力。建议可上望HK$17.25，HK$14.20止蚀。
