日韩台及A股等主要亚太股市受压，港股亦显著回吐，港股回落主要是担忧早前的AI硬件股升势过急、内地GDP数据未算理想、以及战士增美国加息阴影导致。中国国新控股周日发文称，已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元人民币，中国诚通也表示大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。两大央企都表示坚定看好中国资本市场前景。港股可能又要再次回复区间横行日子，展望大市，预计恒生指数将在23,700至24,700点区间内波动。
国家统计局公布第二季国内生产总值（GDP）按年增长4.3%，低过市场预期的4.5%，为2022年第四季以来最低的增长率。上半年GDP按年增长4.7%，虽仍处于官方全年4.5%至5%目标范围以内，但整体增长动力明显放慢，引发市场对下半年政策走向的关注。
第二季经济数据呈现明显的结构性分化，大体反映内地出口的工业增长持续强劲，但投资及消费均出现明显转弱迹象。其中，固定资产投资上半年按年跌幅扩大至5.7%，创2020年首五个月以来最大跌幅，成为本季数据中最令市场忧虑的指标。
国家统计局表示，上半年经济运行整体处于合理水平，惟外部不稳定因素较多，国内呈现供强需弱的矛盾，经济向好的基础仍有待进一步巩固。下阶段当局将加强逆周期和跨周期调节力度，持续扩大内需、优化供应，并著力加强稳定就业、企业、市场及预期等工作。
除房地产继续深陷严重萎缩并持续成为最主要的拖累因素外，制造业及基建投资亦同告录得跌幅，反映投资疲弱已是跨行业的普遍现象。
在基建投资，中央及地方政府的发债进度落后于去年同期，显示财政支出依然缓慢，未能有效带动基建投资回升。制造业投资方面，6月份按年下跌3.2%，较5月份改善1个百分点，跌幅略为收窄，但整体仍受产能过剩问题困扰。第二季全国产能利用率按季下降0.6个百分点至73%。
消费进一步向服务业转移，商品消费持续疲弱的局面难以在短期内扭转，主要原因在于消费者信心不足，加上「以旧换新」政策在此前已提前释放需求。
中国人寿（2628.HK）公布强劲的上半年初步业绩，令全年盈利将显著超出市场预期。随著上半年业绩的正式公布，市场将启动对全年盈利预期的大幅向上调整，预计幅度达40%至50%，而全年净利润有望达到按年增长26%至35%的水平。
在股票投资组合向高息股及AI增长主题股倾斜的策略支持下，公司的盈利能力在中期内料将持续受惠于相关板块的结构性增长机遇。股息派发比率有望提升，则进一步增强了中国人寿作为长线价值投资的地位，值得投资者密切期待全年业绩的最终披露情况及管理层的股息政策取向。建议可上望HK$29.90，HK$24.65止蚀。
小米集团（1810.HK）电动车交车等候名单预计至少持续至2026年底，原因在于产能扩张的速度难以追上订单持续涌入的步伐。尽管中国电动车购置税优惠政策已于今年初开始削减，但小米新一轮产品周期的订单依然保持强劲，显示品牌吸引力及消费者需求并未因政策而出现明显减弱。
小米旗下两款主力电动车型号均录得瞩目订单成绩。新款SU7在开始销售期间累计获得逾80,000份锁定订单，充分反映消费者对该车的持续认可。而新近发布的YU7表现更为惊人，在正式开放订购后仅18小时内，订单量已急速累积至逾240,000份，订购热度之高远出市场预期。
以上反映出小米在电动车市场已初步建立起独特的品牌忠诚度，其产品的市场竞争力并非单纯依赖补贴政策的支持，对于评估小米电动车业务的长期可持续增长能力具有重要的正面意义。建议可上望HK$30.35，HK$25.00止蚀。
