10月国内需求有所回暖，10月中国制造业PMI指数为50.1，较9月继续上升0.3个点，制造业景气度重返扩张区间，为2024年5月以来首次。其中在海外需求收缩的背景下，新订单指数整体微幅度回升，为50.0，较9月上升0.1个点。新出口订单指数较上月下滑0.2个点，为47.3。生产指数为52.0，较9月增长0.8个点。原材料库存指数为48.2，较9月回升0.5个点。企业预期方面，制造业生产经营活动预期指数为54.0，较9月回升2.0个点。
10月非制造业PMI指数为50.2 ，较9月回升0.2个点，重返荣枯线以上。从需求端看，10月非制造业新订单指数为47.2，较9月回升3.0个点。外需方面，新出口订单指数实现50.0，较9月回升3.0个点。10月非制造业从业人员指数为45.8，较9月回升1.1个点，但仍处于临界值以下。供应商配送时间指数为51.2，较9月回升1.0个点。港股方面，恒生指数短期回调，连跌四个星期，预计将继续于19.900-21,100点之间波动。
行业方面，由于政策逐步落实，提振投资者信心，内银股逆市造好。
工商银行(1398.HK)2024年前三季度营业收入约为5991亿元。同比下降3.8%，较1H24跌幅改善2.2个百分点。其中净利息收入4767亿元同比下降4.9%，降幅较1H24收窄1.9个百分点。非利息收入同比大体持平，降幅较1H24收窄3.5个百分点。前三季度净利润2690亿，同比增长0.1%，释放积极信号。
前三季度净息差为1.43%，与1H24持平。结合今年下半年的贷款利率和存款利率双向调整环境下，企业未来息差压力可能有所减缓，营收能力也可能随之向好。截止24Q3末，工商银行不良贷款率为1.35%，较2Q末持平。3Q末不良贷款余额3780亿，季内新增26亿。前三季度计提信用及其他减值损失1293亿，同比下降12.5%。工商银行近年来持续推进实施“扬长补短、固本强基”战略布局，同时，积极发挥大行作用，投融资总量保持稳健增长。建议可上望HK$5.40，HK$4.40止蚀。
建设银行（939.HK）2024年前三季度，公司实现营业收入和净利润5690.22亿元和2557.76亿元，同比分别变化-3.3%和0.13%。营业收入降幅较上半年收窄，净利润转跌为升。公司业绩出现改善，主要受益于非利息业务同比增长6.8%。截止3Q24末，建设银行不良贷款率为1.35%，同年中持平，维持低位。季内不良贷款余额新增40亿，增量同比减少23亿。
息差降幅收窄，存贷款增速保持平稳。2024年前三季度，建设银行利息净收入4408.17亿元，同比下降5.89%。净息差为1.52%，同比下降0.23个百分点,环比上半年下降0.02个百分点，降幅收窄。截至9月底,公司各项贷款额25.75万亿元,较年初增长7.92%。其中，公司贷款增长10.4%，战略性新兴产业、科技型企业、绿色贷款、普惠金融、数字经济核心产业等重点领域贷款保持较快增长;零售贷款较年初增长1.4%。建议可上望HK$6.90，HK$5.70止蚀。
