在全球经济放缓和利率持续处于高位的情况下，奢侈品行业持续受冲击。尽管奢侈品顶尖品牌Hermes业绩仍能站稳阵脚，第二季收入仍可升13.3%，但其他奢侈品牌已开始承受不住压力。LVMH的第二季收入仅升1%，而Gucci母公司Kering的收入下跌11%。其他轻奢侈品牌如Burberry，第二季收入按年更跌22%，跌幅远超同行。可以看出，虽然高端客户如超级富豪仍在持续消费奢侈品，但首次购买和偶尔购买的顾客数量已大幅减少。
Burberry作为一家拥有168年历史的英国奢侈品巨头，除了受到行业不景气的影响，近年的经营表现确实令人失望。与竞争对手相比，其在设计创新和品质提升等方面的表现可能不够突出，且未有推出一些具创意和个性化的新产品。此外，在营销渠道的转型上也相对缓慢，未能及时把握年轻消费者的需求和市场趋势。
早前公布的2025财年首季收入下跌22%至4亿5,800万英镑。同店销售下跌21%，亚太地区和美洲分别减少23%，其中中国市场的同店销售也下跌21%，只有日本市场录得增长。公司在五年间更换了三位CEO，大幅度裁员，更取消了今年的股息支付。然而，这些成本节省措施并未能带公司走出困局。而最新任命的CEO Joshua Schulman，虽然曾领导知名品牌如Michael Kors和Coach，但仍未必能增强市场对Burberry的信心。
年初至今，Burberry的股价已下跌超过50%。由于盈利持续低于预期，最新预测的市盈率约为24.1倍，而市账率亦缩减至2.2倍，较高峰时的约5.5倍市账率大幅削减，也低于同行业约3.9倍的平均率，这间接反映出市场对其品牌价值已大幅下调。
至于在目前的估值水平下，是否会成为同业的收购对象？
个人认为机会不大。参考一向喜欢收购同行的LVMH集团为例，除了在2021年以158亿美元收购珠宝品牌Tiffany & Co.外，今年还宣布收购瑞士高端钟表制造商L’Epée的母公司Swiza SA，但目前仍未有具体交易细节。因此，相信该公司不会在年内进行另一项收购。其他公司如Kering集团，刚在去年收购了Valentino 30% 的股份，目前正处于经营整合的阶段。CHANEL近期也收购了高级制表品牌MB&F约25%的股份。至于Hermès则一向专注于自有品牌，相信对Burberry的兴趣应该不大。
短期内，Burberry的股价可能会在低位出现技术性反弹，但业绩及长期股价走势仍可能弱于同行。要成功翻身，Burberry恐需长时间的默默耕耘，期待新CEO能够重塑品牌价值，重新吸引消费者。