在全球經濟放緩和利率持續處於高位的情況下，奢侈品行業持續受衝擊。儘管奢侈品頂尖品牌Hermes業績仍能站穩陣腳，第二季收入仍可升13.3%，但其他奢侈品牌已開始承受不住壓力。LVMH的第二季收入僅升1%，而Gucci母公司Kering的收入下跌11%。其他輕奢侈品牌如Burberry，第二季收入按年更跌22%，跌幅遠超同行。可以看出，雖然高端客戶如超級富豪仍在持續消費奢侈品，但首次購買和偶爾購買的顧客數量已大幅減少。
Burberry作為一家擁有168年歷史的英國奢侈品巨頭，除了受到行業不景氣的影響，近年的經營表現確實令人失望。與競爭對手相比，其在設計創新和品質提升等方面的表現可能不夠突出，且未有推出一些具創意和個性化的新產品。此外，在營銷渠道的轉型上也相對緩慢，未能及時把握年輕消費者的需求和市場趨勢。
早前公布的2025財年首季收入下跌22%至4億5,800萬英鎊。同店銷售下跌21%，亞太地區和美洲分別減少23%，其中中國市場的同店銷售也下跌21%，只有日本市場錄得增長。公司在五年間更換了三位CEO，大幅度裁員，更取消了今年的股息支付。然而，這些成本節省措施並未能帶公司走出困局。而最新任命的CEO Joshua Schulman，雖然曾領導知名品牌如Michael Kors和Coach，但仍未必能增強市場對Burberry的信心。
年初至今，Burberry的股價已下跌超過50%。由於盈利持續低於預期，最新預測的市盈率約為24.1倍，而市賬率亦縮減至2.2倍，較高峰時的約5.5倍市賬率大幅削減，也低於同行業約3.9倍的平均率，這間接反映出市場對其品牌價值已大幅下調。
至於在目前的估值水平下，是否會成為同業的收購對象？
個人認為機會不大。參考一向喜歡收購同行的LVMH集團為例，除了在2021年以158億美元收購珠寶品牌Tiffany & Co.外，今年還宣布收購瑞士高端鐘錶製造商L’Epée的母公司Swiza SA，但目前仍未有具體交易細節。因此，相信該公司不會在年內進行另一項收購。其他公司如Kering集團，剛在去年收購了Valentino 30% 的股份，目前正處於經營整合的階段。CHANEL近期也收購了高級製錶品牌MB&F約25%的股份。至於Hermès則一向專注於自有品牌，相信對Burberry的興趣應該不大。
短期內，Burberry的股價可能會在低位出現技術性反彈，但業績及長期股價走勢仍可能弱於同行。要成功翻身，Burberry恐需長時間的默默耕耘，期待新CEO能夠重塑品牌價值，重新吸引消費者。