個股分析
Honeywell (HON.US)
简介
霍尼韦尔是全球领先的工业自动化与航空航天企业，提供航空设备、智能建筑控制、工业解决方案及软体平台，并以高附加值服务与专利授权维持稳健盈利；覆盖航空、建筑、制造与能源领域。
分析
- 收入稳健增长，盈利能力持续改善: 霍尼韦尔2Q26实现收入97.2亿美元，按年增长4%，分业务看，航空航太技术业务收入45.3亿美元，按年增长5%，主要受商业航空原始设备销售按年增长17%及后市场需求按年增长7%推动，但供应链限制仍影响部分交付；建筑自动化业务收入20.0亿美元，按年增长10%，受消防业务双位数增长、建筑解决方案服务增长以及数据中心和酒店行业订单强劲带动，成为增长最快业务；流程自动化与技术业务收入16.8亿美元，按年增长4%，其中液化天然气及自动化专案需求增长推动专案收入提升，但催化剂出货下降导致后市场业务承压；工业自动化业务收入15亿美元，按年下降5%，主要受业务组合调整影响，但有机收入按年增长4%，受公用事业专案及仓储业务订单转换推动。净利润方面，公司二季度实现净利润56.9亿美元，按年增长262%，主要受Quantinuum解除并表产生66.3亿美元一次性收益推动；剔除该影响后，公司核心盈利保持稳定，分部利润22.4亿美元，按年增长5%，分部利润率提升30个基点至23.1%，主要受规模效应、定价能力及生产效率改善推动。公司上调全年指引，预计2026年收入198-200亿美元，有机收入按年增长3%-4%，分部利润率20.1%-20.5%，调整后盈利按年增长25%-29%，自由现金流预计约20亿美元。
| 股票代号 | HON.US |
|---|---|
| 股价 | 243.15 美元 |
| 一手入场费 | 1,897 港元 |
| 总市值 | 771 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 18.9% |
| 2026财年Q2收入 | 97.2 亿美元 (YoY +4%) |
| 2026财年Q2盈利 | 56.9 亿美元 (YoY +262%) |
| 预测盈利 | 25.5 亿美元 (YoY -53.9%) |
| 股息回报率 | 1.2% |
| 预测市盈率 | 29.4x vs 10.6x (过去2年平均) |
| 2026财年6M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 航空收入 | 47% | +5% |
| 楼宇自动化 | 21% | +10% |
| 工业收入 | 17% | +4% |
| 能源与可持续发展 | 15% | -5% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间， 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 243.15 美元
目标价: 275.00 美元
止蚀价: 226.00 美元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼