個股分析
Amazon (AMZN.US)
简介
主要从事全球电子商务、云端基础设施、AI算力与智能物流。
分析
- AWS云业务增长提速: AWS云业务收入按年增长28%，增速较上季进一步加快，已与Anthropic等AI头部客户签订超千亿美元规模的长期订单。本季AWS经营利润率环比提升至37.3%，继续保持行业领先水平。
- 发展低地球轨道卫星业务: 欧盟正研究新一轮流动卫星频谱分配方案，预留三分之一频谱予非欧洲营运商竞投，亚马逊低轨卫星业务料参与，将与SpaceX的Starlink直接竞争。
| 股票代号 | AMZN.US |
|---|---|
| 股价 | 265.29 港元 |
| 一手入场费 | 2,094 港元 |
| 总市值 | 28,879 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 16.3% |
| 2026财年Q1收入 | 1,815 亿美元 (YoY +17%) |
| 2026财年Q1盈利 | 303 亿美元 (YoY +77%) |
| 预测盈利 | 1,120 亿美元 (YoY +44%) |
| 预测市盈率 | 26.0 vs 26.7x (过去2年平均) |
| 2026财年3M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 线上收入 | 35% | +12% |
| 线下收入 | 3% | +5% |
| 第三方卖家服务 | 23% | +14% |
| 广告收入 | 10% | +24% |
| 订阅收入 | 7% | +15% |
| AWS收入 | 21% | +28% |
| 其他收入 | 1% | +25% |
看法:
尽管2026年2000亿美元资本开支引发短期利润率与现金流担忧，但合约积压订单（Backlog）高达3,640亿美元，年增长超过40%。除了AWS云端运算具高增长外，旗下也有不少业务逐渐成型，包括自研芯片Trainium3、卫星业务、智慧物流与机器人，这些业务与目前核心业务正为未来的发展带来协同效应。以2026年预测市盈率约25.7倍，远低于过去5年约34.6倍的平均水平，现水平是值得重新关注。
风险:
资本开支与负债压力、关税风险
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 265.29 港元
中线目标价: 310.00 港元
止蚀价: 250.00 港元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn