個股分析
腾讯音乐 (1698.HK)
简介
主要提供线上音乐服务、社交娱乐服务和其他服务，旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四个主要产品品牌。
分析
- 总收入创历史新高: 2025年，腾讯音乐实现总收入329亿元，按年增长15.8%，创下历史新高。在线音乐服务收入达267.3亿元，按年增长22.9%，且连续多个季度保持双位数增长，占总收入比例提升至81.2%，大幅减少对社交娱乐业务的依赖。全年调整后净利润达99.2亿元，按年增长22%，盈利能力仍保持强韧。
- 音乐IP成为新增长极: 2025年，在线音乐非订阅收入按年激增39.2%至90.7亿元，第四季度单季增速更达40.8%，超市场预期。此业务主要由广告、演唱会及艺人周边构成，线下演出在亚太地区累计吸引超26万观众，超级会员优先购票权等权益有效拉动用户升级，截至年底超级会员规模突破2000万大关。
- AI完善产品体验: AI技术应用全面推进，一站式AI音乐制作平台已服务超15万名音乐人及1000万普通用户，QQ音乐接入腾讯AI应用元宝，以智能体提升交互体验。
| 股票代号 | 1698.HK |
|---|---|
| 股价 | 39.22港元 |
| 一手入场费 | 4,050港元 |
| 总市值 | 1,225亿港元 |
| 年初至今股价变化 | (41.3)% |
| 2025财年收入 | 329亿人民币(YoY +15.8%) |
| 2025财年盈利 | 83.8亿人民币(YoY +24.4%) |
| 预测盈利 | 103.9亿人民币(YoY +24.0%) |
| 股息回报率 | 2.3% |
| 预测市盈率 | 10.8x vs 15.5x (过去2年平均) |
| 2025财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 在线音乐服务收入 | 81% | +22.9% |
| 社交娱乐服务及其他服务收入 | 19% | -7.3% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 39.22 港元
短线目标价: 43.20 港元
止蚀价: 37.00 港元
权益披露
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