個股分析
瑞声科技 (2018.HK)
简介
全球领先的智能设备交互体验解决方案供应商，核心业务涵盖声学、光学、电磁传动及精密结构件。近年战略性切入车载声学、AI数据中心散热及机器人传感赛道，正从手机零部件供应商向跨场景的感知体验平台转型。
分析
- 开拓AI算力液冷市场: 公司今年3月透过收购远地科技正式切入数据中心液冷赛道，远地科技是行业领先的液冷产品制造商，为百度、腾讯、京东、阿里等互联网巨头提供规模化交付。预期液冷业务有望进入美国云端服务商市场。
- 具身智能布局稳步推进: 公司前瞻性构建了全栈式机器人解决方案，已布局六维力传感器、高精度惯性传感（IMU）等核心部件。随著人形机器人产业化提速，有望成为具身智能硬件的核心供应商。
- 光学业务利润率持续攀升: 光学业务2026年塑胶镜头毛利率预计将从30%提升至35%，达到行业领先水平。全球独家WLG玻璃镜片技术已出货超千万颗，将在手机及车载领域均有增量空间。
| 股票代号 | 2018.HK |
|---|---|
| 股价 | 42.84 港元 |
| 一手入场费 | 21,460 港元 |
| 总市值 | 499 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 10.1% |
| 2025财年收入 | 318 亿人民币 (YoY +16.4%) |
| 2025财年盈利 | 22.6 亿人民币 (YoY +24.0%) |
| 预测全年盈利 | 27.9 亿人民币 (YoY +23.1%) |
| 股息回报率 | 0.8% |
| 预测市盈率 | 15.5x vs 32.2x (过去2年平均) |
| 2025财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 动圈器件 | 26% | +1.7% |
| 电磁传动及精密器件 | 37% | +21.3% |
| 光学产品 | 18% | +14.5% |
| 车载及消费声学产品 | 13% | +17.1% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 42.84 港元
中线目标价: 47.50 港元
止蚀价: 40.50 港元
权益披露
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