展望未來數年，人工智能及科技創新預計將於所有涉及中國概念之股票指數中，無論境內或境外市場，均扮演重要角色。根據恒生指數公司最新一輪諮詢文件顯示，指數編制機構正計劃重整恒生科技指數。
從中國科技資產配置角度而言，創業板指數及科創50指數合計已佔滬深300指數接近百分之二十五，反映中國境內科技與創新企業，已於主要資本市場指數中佔有相當比重。市場普遍將創業板及科創板視為中國版「納斯達克」，主要原因在於此兩項指數較能反映高增長科技股、研發導向企業，以及新興產業鏈之整體表現。相比之下，恒生科技指數近年成份結構偏重互聯網平台企業。
年初至今，恒生科技指數下跌約百分之十三，表現明顯落後於南韓及台灣科技板塊，亦不及中國境內科技指數。同期，創業板指數上升約百分之十四，而科創50指數升幅更超過百分之三十。
恒生指數公司於近日發表之諮詢文件，恒生科技指數成份股數目將由現時三十隻擴大至五十隻，並取消部分行業限制，同時重新調整六大主題分類，並將細分主題由十六個擴展至二十四個。
具體而言，先進硬件板塊於指數中所佔比重，將由現時五隻成份股、佔比百分之十七，上升至十五隻、佔比百分之三十；人工智能相關股份將由三隻、佔比百分之十，增加至六隻、佔比百分之十二；機械人板塊則由八隻增至十二隻。雲端運算板塊亦將新增三隻成份股。相反，數碼平台類股份佔比則將由現時約百分之四十六，下調至約百分之二十八。
展望大市，我們預計恒生指數將在24,400至25,900點區間內波動。
聯想集團（992.HK）第一季錄得破紀錄業績，預計增長動力將延續至第二季，主要由基礎設施方案業務帶動。截至目前，人工智能伺服器訂單儲備規模已達五百四十億美元，按季增長百分之一百五十七，反映GB300系列產品部署持續擴大，同時公司亦正積極籌備推出Vera Rubin機解決方案，為未來增長提供進一步支持。
智能設備業務預計將延續產品高端化之增長趨勢。在人工智能個人電腦領域維持領先地位，加上高端智能手機產品組合佔比創下百分之三十七之歷史新高，均有助帶動ASP上升。
就整體毛利率而言，預計將繼續受惠於基礎設施、服務及高端設備產品組合佔比提升所帶來之正面影響。建議可上望HK$37.95，HK$31.25止蝕。
京東集團（9618.HK）持續拓展零售產品範圍，並加強物流體系，此舉預計將有助帶動公司二零二六年度收入增長。京東目前為中國市值排名第三大之電子商務企業，僅次於阿里巴巴及拼多多。憑京東供應鏈方面之競爭優勢，公司有望於更多產品類別，例如日用百貨等領域，進一步釋放增長潛力。
京東有強大執行能力，預計將有助推動全渠道零售策略之發展。就盈利能力而言，公司於外賣業務方面之投資所帶來之毛利壓力，預期於今年將有所舒緩。建議可上望HK$125，HK$102止蝕。
