国家统计局最新数据显示，6月全国规模以上工业企业利润按年增长15.1%，增速较5月放缓6个百分点，创下去年12月以来的最低增长率。
上半年工业企业利润按年增长18.7%，惟行业间有显著差异。受惠于人工智能相关投资的大幅增长，电子制造业增长最快，利润按年劲升96.9%。然而，家具制造业利润按年下跌52.7%，汽车制造业利润亦按年下跌19.5%。
上半年工业企业营业收入按年上升6.5%至69.26万亿元人民币，营业成本按年上升5.9%至58.80万亿元人民币。国家统计局指出，外部环境复杂多变、国际大宗商品价格走势仍具不确定性，工业企业还面临市场需求不足及资金周转压力较大等结构性挑战，不容忽视。
原材料价格上升的推动，上半年电子和原材料制造业合计贡献了超过九成的工业利润增速。然而，或受有效需求不足影响，下游传统消费行业利润依旧全面受压，食品制造业利润增速偏低，烟草、纺织等行业利润出现下跌，木材、家具等行业利润跌幅更进一步加大。
展望内地将加快运用财政工具及实施扩大消费规划，加上油价反弹，有望为工业企业利润表现提供一定支持。然而，人工智能资本开支的可持续性仍面临考验，电子相关行业能否维持现有的高速利润增长，存在一定的不确定性。
展望大市，我们预计恒生指数将在25,100至26,700点区间内波动。
百胜中国（9987.HK）第二季净利润及收入均超出市场预期。第二季净利润按年增长13.5%至2.44亿美元，收入按年增长12.6%至31.38亿美元。经营利润按年增长14.5%至3.48亿美元，创下第二季历史新高，经营利润率达11.1%，按年提升0.2个百分点，并已连续第九个季度实现按年改善。每股股息为0.29美元，按年增加20.8%。
季内同店消费按年增长5%，截至6月底，百胜中国门店总数达19,297家，第二季净新增560家。必胜客的新店拓展步伐将由2027年起明显加快，预计2027年及2028年每年净新增门店将超过800家，显著高于原定逾600家的扩张目标。建议可上望HK$421，HK$347止蚀。
渣打（2888.HK）第二季税前利润超出市场预期逾10%，管理层随即上调全年收入指引。
财富管理解决方案业务再度录得优秀表现，季度收入按年大幅增长43%，延续了此前数季的强势。环球银行业务收入按年上升18%。
尽管减值拨备有所上升，拨备增加的主因在于管理层针对中东地区风险所作出的预防性覆盖调整，而非源于信贷组合的实质恶化，第三阶段贷款余额亦继续呈现下降趋势，进一步证明信贷质量稳健。
渣打核心一级资本比率（CET1）达14.2%，为预期中规模达10亿美元的股份回购计划提供了充足的资本支持。建议可上望HK$268，HK$221止蚀。
