個股分析
快手 (1024.HK)
简介
短视频及直播平台，以短视频、直播及电商业务为核心，拥有庞大的用户基础和内容生态。近年来大力投入AI技术研发，旗下自研视频生成大模型「可灵AI」成为市场关注的焦点。
分析
- 可灵商业化进程超预期: 可灵AI年度经常性收入（ARR）已接近5亿美元，按年增长近4倍。从收入结构看，约六成来自API服务，其余来自专业客户订阅服务；地域分布上约七成来自海外市场，已成为公司第二增长曲线。
- AI广告赋能深化: 生成式推荐及智慧出价大模型持续为广告收入贡献增量。内容消费、生活服务及AI应用行业为主要增长驱动力，广告变现效率有望进一步提升。
| 股票代号 | 1024.HK |
|---|---|
| 股价 | 43.98 港元 |
| 一手入场费 | 4,260 港元 |
| 总市值 | 1,843 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | (33.4)% |
| 2026财年Q1收入 | 337 亿人民币(YoY +3.4%) |
| 2026财年Q1盈利 | 29.1 亿人民币(YoY +27%) |
| 预测全年盈利 | 164 亿人民币(YoY -8.5%) |
| 股息回报率 | 1.6% |
| 预测市盈率 | 9.8x vs 6.3x (过去2年平均) |
| 2026财年Q1收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 线上营销服务 | 58% | +9.3% |
| 直播 | 25% | -13.5% |
| 其他服务 | 17% | +3.4% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 43.98 港元
短线目标价: 48.50 港元
止蚀价: 40.90 港元
权益披露
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