個股分析
阿斯利康 (AZN.US)
简介
从事处方药的研究、开发、生产和商业化的全球性生物制药企业
分析
- 与美达成关税豁免: 美国总统特朗普宣布与阿斯利康达成协议，后者将大幅削减部分药品的消费者价格以以换取制药业关税的三年豁免期。
- 多个关键数据公布: 下半年及2026年前，能见度将集中于多个终点数据的释出，特别是 Destiny-Breast05、TROPION-Breast02、AVANZAR（前线肺癌）等资料。Datroway 的 Phase 3、增强现有肿瘤治疗（Enhertu）的适应症拓展，以及 Imfinzi 在肌层性膀胱癌等应用，均推动公司多元化收入成长。
- 注要成本控制效果: 管线的丰富度使阿斯利康在2025-2026年维持高强度的临床进展与商业化步伐；若能于下半年及2026年间完成多项关键数据释出，并有效降低销售及行政费用相对于收入的比重，长期盈利能力与股东回报将受益。
| 股票代号 | AZN.US |
|---|---|
| 股价 | 84.53美元 |
| 一手入场费 | 666港元 |
| 总市值 | 2,648亿美元 |
| 年初至今股价变化 | 30.3% |
| 2025年1H收入 | 280.5亿美元 (YoY +9.5%) |
| 2025年1H盈利 | 53.7亿美元 (YoY +30.7%) |
| 预测盈利 | 141.6亿美元 (YoY +57.4%) |
| 股息回报率 | 1.2厘 |
| 预测市盈率 | 18.7x vs 14.7x (过去2年平均) |
| 2025年1H | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 肿瘤学 | 43% | +16% |
| 生物制药：CVRM | 23% | +8% |
| 罕见疾病 | 16% | +3% |
| 生物制药：R&I | 15% | +13% |
| 生物制药：V&I | 1% | +18% |
| 其他 | 2% | -8% |
看法:
阿斯利康在创新药与宽广管线上具领先优势，短期受政策与定价压力影响但长期成长动力充足。建议以长期投资视角关注其管线数据释出与成本控管效果。
风险:
临床失败风险；竞争加剧
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 84.53美元
中线目标价: 100.50美元
止蚀价: 79.50美元
权益披露
研究部分析员及其关连人士没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益；及并无于报告内所推介证券的上市法团担任高级人员。 分析员（等）之报酬不会直接或间接与本报告发表的特定意见或观点有任何关联。
汇业证券有限公司与本报告所推介证券的上市法团没有任何投资银行业务关系，也没有任何持有该(等)上市法团市值 1% 或以上的财务权益。 此外，汇业证券有限公司的任何雇员概无担任上市法团的高级人员。
免责声明
汇业证券有限公司 (「汇业证券」，香港证监会CE编号: AAW265) 的研究部提供以上资料。 文内内容及资料未经香港证监会或任何监管机构审核，惟汇业证券会按“证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则”内第16条有关分析员的操守准则编制以上 资料。 为此，以上资料（无论为明示或暗示）均不应视作任何建议、邀约、邀请、宣传、劝诱、推介或任何种类或形式之陈述。 汇业证券或其联营公司对任何因信赖或参考有关内容所导致的直接或间接损失，概不负责。 客户如以任何方式将以上资料分发予他人，汇业证券或其联营公司对该些未经许可之转发不会负上任何责任。 投资涉及风险。 证券价格可升可跌，买卖证券可导致亏损或盈利。
版权所有
本报告受版权保护，据此，未经汇业证券有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。
地址：汇业证券有限公司，香港湾仔告士打道72号六国中心5楼
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn