個股分析
中国重汽 (3808.HK)
简介
中国领先卡车制造商，专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡等。
分析
- 业绩符合预期: 上半年收入508.8亿元，同比增长4.2%；净利润34.3亿元，同比增长4.0%。公司通过高效成本控制（销售费用同比上升14.3%、管理费用同比持平）及海外市场拓展（出口销量6.9万辆，同比上升9.2%），实现收入与利润双增长。
- 产品聚焦新能源与国际化: 公司新能源重卡销量同比上升177%，市占率14%（行业第三），渗透率22.8%。氢能重卡方面，49吨级车型已投入吕梁矿区运营，搭载本地研发的氢燃料电池发动机，续航550公里。海外市场连续20年稳居行业出口首位，2025年上半年出口销量6.9万辆，同比上升19.3%。
- 全球化与技术驱动: 公司计划今年销量45万辆卡车，同比增长超20%。协同欧洲研发平台推出新一代中重卡，较传统能源整车经济性提升12%，新能源车型重量降低600kg、能耗降低10%。
| 股票代号 | 3808.HK |
|---|---|
| 股价 | 23.38 港元 |
| 一手入场费 | 11,690 港元 |
| 总市值 | 646 亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 2.5% |
| 2025财年1H收入 | 508.8 亿元 (YoY +4.2%) |
| 2025财年1H盈利 | 34.3 亿元 (YoY +4.0%) |
| 预测盈利 | 67.0 亿元 (YoY +17.6%) |
| 股息回报率 | 5.5厘 |
| 预测市盈率 | 8.7x vs 7.5x (过去2年平均) |
| 2025财年1H | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 重卡 | 86% | +4% |
| 轻卡 | 12% | +6% |
| 发动机 | 1% | +26% |
| 金融 | 1% | -22% |
看法:
中国重汽业绩稳健增长，新能源与国际化战略加速推进，技术更新与海外市场拓展支持长期增长。加上2025年中期派息比例55%，是一间利润增长与股息回报均吸引的企业。
风险:
海外市场竞争加剧及原材料价格波动。
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 23.38 港元
中线目标价: 26.40 港元
止蚀价: 22.20 港元
权益披露
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