個股分析
中国电信 (728.HK)
简介
提供固定及移动通信服务、互联网接入服务、资讯服务，以及其他增值电信服务
分析
- 上半年业绩符预期: 中期收入约2,715亿元（人民币，下同），按年增长1.3%；纯利约230亿元，按年增5.5%，移动用户ARPU达到46.0元。
- “云改数转”战略: 公司聚焦 “云改数转”战略，重点发展云计算、AI及量子通信等战新业务。天翼云完成全模态大模型训练，支援40组方言识别，覆盖政务、教育等50+场景，推动智慧云升级。此外，公司加速国际业务拓展，东南亚、中东非区域收入同比增长15.4%，云服务出海初具规模，带动估值改善。
- 派息比率持续提高: 公司承诺未来三年现金分红比例提升至75%以上，上半年每股中期息0.1812元，按年增长8.4%，派息比率达到72%，预测股息率为5.1厘。
| 股票代号 | 728.HK |
|---|---|
| 股价 | 5.77港元 |
| 一手入场费 | 11,600港元 |
| 总市值 | 7,261亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 19.1% |
| 2025财年1H收入 | 1,349.1亿元人民币 (YoY +1.8%) |
| 2025财年1H盈利 | 131.7亿元人民币 (YoY -5.1%) |
| 预测盈利 | 353.7亿元人民币 (YoY +2.8%) |
| 股息回报率 | 5.1厘 |
| 预测市盈率 | 13.9x vs 11.8x (过去2年平均) |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 服务收入 | 92% | +1% |
| 销售产品收入 | 8% | +3% |
看法:
中国电信业绩稳健，天翼云与国际业务双轮驱动，叠加资本开支优化与高分红政策，长期增长潜力显著。建议关注算力网路建设进度及AI技术商业化落地进展。
风险:
派息减少，数位化产业发展不及预期
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 5.77港元
长线目标价: 6.55港元
止蚀价: 5.40港元
权益披露
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